商品表现
- 期市综述：截至3月18日收盘，国内期货主力合约跌多涨少。上涨品种：甲醇涨超3%，乙二醇（EG）涨超1%；下跌品种：多晶硅跌超5%，碳酸锂跌超4%，工业硅、红枣、20号胶、橡胶、玻璃、沪锡、纯碱、沪银、烧碱、硅铁、生猪、沪锌跌超2%。股指期货：沪深300股指期货（IF）涨0.13%，上证50股指期货（IH）跌0.38%，中证500股指期货（IC）涨0.77%，中证1000股指期货（IM）涨0.68%。国债期货：2年期、5年期、10年期、30年期国债期货主力合约均上涨。
- 资金流向：资金流入：甲醇2605（5.36亿）、沪银2606（4.29亿）、十债2606（2.03亿）；资金流出：中证1000 2603（89.10亿）、沪深2603（69.30亿）、中证2603（46.84亿）。
行情分析
- 沪铜：低开低走，日内下跌。供给端：铜精矿库存偏低，海外资源短缺托底铜价；精废铜价差回落，再生铜替代性消退；电解铜产量环比增长。需求端：铜材端开工回升，但终端数据不乐观，新能源汽车产销同比下滑。美联储议息会议预期影响市场，通胀压制铜价，铜价承压运行。
- 碳酸锂：低开低走，下跌超4%。津巴布韦锂矿出口暂停，但短期不影响生产。国内锂矿端复产风险高，库存去化收窄，下游库存累库放缓，需求增速边际走弱。终端出口增长，但国内需求转弱，市场对储能电池增量情绪变动。碳酸锂进入震荡阶段，底部有支撑，但供应面有边际走强预期，津巴布韦出口放松将出现阶段性利空。
- 原油：EIA数据显示美国原油库存累库超预期，但成品油去库幅度较大，油品库存转而减少。中东局势紧张，霍尔木兹海峡近乎停航，引发中东产油国减产。美伊冲突持续，伊朗原油出口受限，沙特等减产。IEA释放战略储备，美国放松对俄、委内瑞拉石油制裁，缓解短期供应压力。原油冲高风险仍在，中东局势消息频繁，建议谨慎参与。
- 沥青：开工率偏低，排产环比增加，下游复工逐步恢复，出货量增加。沥青厂库库存率持平，处于近年同期最低位。中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。霍尔木兹海峡未通航，炼厂减产预期增加，沥青价格跟随原油价格表现强势，波动较大，谨慎参与，关注中东局势进展。
- PP：下游开工率环比回落，需求恢复缓慢，但拉丝主力下游开工率回升。石化库存处于近年同期中性水平。原料依赖中东，中东PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%。中东局势提振能源化工，原料短缺导致国内外烯烃装置降负，下游高价抵触情绪，现货成交较弱。若霍尔木兹海峡不能恢复通航，炼厂降负将进一步增加，近期PP价格偏强震荡，关注下游复产进度及中东局势进展。
- 塑料：开工率处于中性水平，PE下游开工率季节性变动。石化库存处于近年同期中性水平。原料依赖中东，中东PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%。中东局势提振能源化工，伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%。原料短缺导致烯烃装置降负，下游高价抵触情绪，现货成交较弱。若霍尔木兹海峡不能恢复通航，炼厂降负将进一步增加，近期塑料价格偏强震荡，关注下游复产进度及中东局势进展。
- PVC：上游西北地区电石价格稳定，开工率转而增加，下游平均开工率回升。出口询单有所好转，社会库存仍偏高，库存压力仍然较大。房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅仍较大。期货仓单仍处高位，社会库存继续增加。无汞化转型推动，霍尔木兹海峡未通航，原料供应紧张，乙烯和电石价格持续上涨，海内外PVC市场有降负荷预期，近期PVC价格偏强震荡。
- 焦煤：高开低走，午后下跌超1%。蒙煤通关数量边际减少，国内煤炭复产进程继续，矿山开工及产量同比偏高。焦煤价格抬升，下游拿货情绪增加，焦煤库存大幅去化，下游焦企及钢厂补货。焦炭产量无明显增加，钢厂盈利回升，开工增长，但启动速度同比弱于往年同期，铁水日产221.2万吨。关注后续煤矿生产节奏，中东局势预计后续有反复，煤炭基本面弱势难以大幅反弹，近期需求情况将影响后续多空逻辑。
- 尿素：低开低走，日内下跌近2%。上游工厂报价稳定，成交活跃度下降。月底前国储货源完成投放，市场尿素供应充裕。下游需求农业与工业并行，复合肥终端走货顺畅，成品库存维持去化。农业需求小麦返青追肥基本收尾，后续春玉米等产物仍需大量高氮复合肥。中东地缘冲突下，能化板块强势带动下游拿货情绪，春耕旺季支撑强烈，库存继续大幅下滑。尿素价格继续回落，主要系前期情绪干扰消散，盘面基本回归基本面，供需双双边际走强，国储货源冲击市场，价格已至阶段性高区间位置，但旺季支撑强烈，预计高位震荡为主。
