电子与AI需求带动外贸提速，能源冲击推升通胀——2026年上半年东南亚经贸简报

东南亚六国经济在2026年上半年呈现分化态势，主要受AI与电子需求扩张，以及能源价格上涨两方面因素驱动。

经济增长分化： 越南、新加坡和马来西亚受益于AI基础设施投资扩张和电子产业景气，经济增速位居前列。越南GDP同比增长8.2%，新加坡增长6.1%，马来西亚增长5.7%。而菲律宾和泰国虽然电子产品出口增加，但投资、居民消费或旅游业表现偏弱，整体经济增速相对较低。菲律宾增长2.6%，泰国增长2.4%，为六国最低。

工业生产差距： 越南和新加坡工业生产增速超过10%，马来西亚二季度进一步加快，泰国则出现下降。越南基本金属、汽车和化工等行业增长较快，新加坡主要受电子产业带动，泰国汽车、石油炼制和化工等行业生产偏弱。

消费增速差异： 越南居民消费实际增长9.5%，主要受就业和收入增加支撑；印度尼西亚增长约5.3%，马来西亚增长约4.7%，新加坡增长约3.4%。菲律宾和泰国增速偏低，分别约为2.9%和2.6%，主要受通胀上升、居民购买力受到影响以及家庭债务较高限制消费。

价格压力： 能源和食品成本推高通胀，菲律宾和越南涨幅较大，分别上涨4.8%和4.4%；泰国上半年CPI上涨1.1%，马来西亚和新加坡CPI涨幅相对温和。生产端价格涨幅扩大，新加坡PPI上涨19.4%，马来西亚和泰国PPI也由年初下降转为上涨。

货币政策分化： 印度尼西亚和菲律宾由降息转向加息，新加坡小幅收紧汇率政策，泰国于2月降息后维持利率不变，马来西亚和越南的主要政策利率保持稳定。

汇率承压： 多数货币兑美元承压，其中印度尼西亚卢比、泰铢和菲律宾比索贬值幅度较大，越南盾总体稳定。

对外贸易： 六国外贸增长明显加快，进口增速高于出口。机器及运输设备、电子产品出口较快增长，能源和生产资料进口增加。新加坡、马来西亚和泰国出口增长较快，越南和泰国出口增长也较快，菲律宾出口增速与上年同期基本持平，印度尼西亚出口增长较慢。

中国-东南亚经贸合作： 中国与东南亚六国贸易增长22%，中国对六国顺差扩大26%。机电设备和化工产品出口加快，进口以机电设备和矿产品为主。江苏对东南亚六国出口超过广东，海南出口增速最高。

展望： 东南亚六国将延续越南、新加坡和马来西亚增长较快、印度尼西亚平稳增长、菲律宾和泰国相对偏弱的格局。能源价格维持高位将继续推高生产成本和通胀，并通过本币汇率和利率制约消费与投资。