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本期研报的核心推荐标的有哪些？
本期研报核心推荐杰瑞股份，作为全球油气装备龙头，预计2026-2028年净利润分别为33亿、80亿、112亿，复合增速61%，维持买入评级。主要逻辑包括北美燃气轮机订单落地、数据中心一体化业务增长，具备多元化燃机机头储备、预制模块化方案、北美本地化产能布局三大优势，2025年11月以来新签订单超31亿美元。此外，建筑建材板块推荐高股息标的，如四川路桥、江河集团、兔宝宝、上风高科、海螺水泥、塔牌集团等，均具备较高股息率和稳定分红政策。
建筑建材行业未来发展趋势如何？
建筑建材行业未来发展趋势向好，高股息标的成为市场关注焦点。四川路桥、江河集团等企业分红比例高且业绩稳定增长，境外收入持续提升。兔宝宝等企业通过固定分红+业绩达标特别分红模式增强投资者信心。上风高科、海螺水泥等在分红与回购方面均有明确承诺。华南水泥价格回暖带动塔牌集团等企业盈利改善。整体看，行业受益于基建投资和地产政策支持，高股息策略为投资者提供稳健收益来源。
报告主要分析了哪些市场观点？
报告从多维度分析了市场观点。策略首席认为创业板中期反弹底部或临近，建议寻找老主线新线索，重要资金入场虽阻断恐慌但融资盘出清未充分，需循序渐进布局。金融工程观点认为A股节后弱于美股，风险已释放，科技股短期难为主线，相对看好内需消费高股息板块，融资盘亏损超30%且放量个股见底概率高，可关注宁德时代、金易盛等。能源组关注煤价短期回调但长期估值优势，银行组认为银行股抗跌且险资增配空间大，贵州茅台组强调其强阿尔法红利属性，大健康组看好泰格医药新签增长，交运组关注密尔克卫业绩超预期及未来高增驱动因素。
当前市场现状如何判断？
当前市场现状表现为多因素交织。一方面，创业板中期反弹底部或临近，重要资金入场阻断恐慌情绪，但融资盘出清未充分，市场整体风险已提前释放。另一方面，A股节后表现弱于美股，科技股短期难以成为主线，内需消费和高股息板块相对受青睐。具体看，融资盘亏损超30%且放量个股见底概率高，可关注宁德时代、金易盛等。能源组认为煤价短期回调但长期估值优势明显，银行股因抗跌和险资增配而受关注，贵州茅台基本面触底且基金持仓低具防御属性，泰格医药新签增长和大健康领域受益国内创新药BD落地，交运组则关注密尔克卫等企业业绩超预期及未来高增驱动因素。
研报提示了哪些风险点？
研报提示了多方面风险点。杰瑞股份面临北美数据中心建设不及预期、市场开拓及国际贸易摩擦等风险。金融工程观点指出模型基于历史数据存在失效风险，测算可能偏离实际。建筑建材板块需关注下游需求不及预期、市场竞争加剧、地产政策推进不及预期以及重点公司业绩下滑等风险。此外，各行业均存在特定风险，如能源组提示煤价短期回调不确定性，银行组强调流动性风险，贵州茅台组关注行业周期性波动，大健康组提示创新药研发不确定性，交运组则需关注物流行业竞争加剧等。这些风险因素需投资者密切关注。