ETF市场资金跟踪周报

核心结论摘要

• 本周非货ETF份额大幅净申购，单周增加684亿份，连续四周净申购且增幅扩大；场内周成交量环比增加859亿份，交投活跃度显著回暖。
• 股票型ETF一级市场净流入1538亿元，较上周884亿元进一步放大；日均成交额1683亿元，环比增加198亿元；折溢价为-8亿元，较上周-25亿元折价收窄，资金面由弱平衡转为明显净流入。
• 分类型看，宽基ETF净流入1552亿元，为权益增量的核心来源；行业ETF净流出35亿元、主题ETF净流出24亿元，策略ETF和风格ETF分别净流入25亿元、20亿元。资金向核心宽基集中，行业主题仍呈结构性流出。
• 指数层面，沪深300净流入624.66亿元居首，上证科创板50成份、创业板、上证50、中证500、中证1000均获大额净流入；固收类中上证基准做市公司债、中证AAA科技创新公司债及30年期国债仍获配置。净流出集中在0-3年国债、煤炭、电力公用、电网设备、有色、电池、创新药及科创芯片。
• 行业层面，电子净流入200.85亿元，其中半导体净流入189.22亿元，为本周资金主线；银行、国防军工、机械设备小幅流入。煤炭、电力设备、有色金属、通信板块赎回压力相对突出。
• 热门标的中，科创50ETF、创业板ETF、沪深300ETF、上证50ETF获大额申购；半导体材料设备主题ETF、医疗ETF、煤炭ETF及港股科技互联网ETF份额减少。
• 整体看，增量资金回流权益但结构集中，核心宽基与硬科技宽基是主要载体，需跟踪后续持续性。

市场总量

• 本周两市非货ETF总份额为33557亿份，较上周增加684亿份，净申购幅度进一步扩大。10月以来非货ETF份额连续四周维持净申购，一级市场资金供给边际改善明显。
• 交易端，本周非货ETF场内周成交量10429亿份，环比增加859亿份，场内交易活跃度显著回升，摆脱此前低位企稳状态。

股票型ETF

• 本周股票型ETF总份额环比增加615亿份；一级市场资金净流入1538亿元，10月以来周度净流入连续为正且本周明显放量，增量资金大规模进场。二级市场方面，股票型ETF日均成交额1683亿元，环比增加198亿元；折溢价为-8亿元，较上周-25亿元折价收窄17亿元，场内价格仍处小幅折价状态。
• 分类型看，宽基ETF总份额增加639亿份，资金净流入1552亿元，为权益型ETF中最主要增量来源；行业ETF总份额减少25亿份，资金净流出35亿元；主题ETF总份额减少43亿份，资金净流出24亿元；策略ETF净流入25亿元，风格ETF净流入20亿元。本周股票型ETF资金面明显改善，但增量主要集中于宽基，行业与主题端仍以结构性流出为主。

指数资金流向排序

净流入前十

• 权益宽基主导流入：沪深300指数单周净流入624.66亿元，位居全市场首位；上证科创板50成份指数净流入193.06亿元，创业板指数净流入192.36亿元；上证50、中证小盘500指数分别净流入117.43亿元、116.24亿元，核心大盘及中盘宽基迎来集中资金配置。
• 固收品种同步获配：上证基准做市公司债指数、中证AAA科技创新公司债指数依旧获得资金配置；上证30年期国债指数同样录得净流入。

净流出前十

• 短久期国债与周期制造减持：中证国债及政策性金融债0‑3年指数净流出12.65亿元居首；周期板块中证煤炭指数净流出11.29亿元。
• 创新药及科创芯片承压：电力公用事业、电网设备、有色金属、电池主题指数均出现资金流出；医药方向中证创新药产业指数延续此前赎回压力；科创板芯片指数小幅流出。部分前期热门赛道、部分固收短久期品种遭遇资金减仓。

行业资金流向排序

申万一级行业

• 电子大幅领涨，周期新能源板块赎回压力显现：电子行业单周净流入200.85亿元，净流入占相关ETF总市值3.5%，为全市场增量资金最为集中板块；银行、国防军工、机械设备录得小幅正流入。
• 流出端：电力设备单周净流出17.07亿元，有色金属净流出14.36亿元，煤炭净流出11.29亿元，医药生物净流出10.75亿元，计算机、通信同样出现资金流出。成长板块内部继续分化，半导体方向资金大幅流入，但电力设备、部分周期板块承受赎回压力。

申万二级行业

• 半导体延续吸金，煤炭开采、工业金属赎回居前：细分维度，半导体单周净流入189.22亿元，贡献电子行业绝大部分资金流入；贵金属、证券Ⅱ、养殖业获得小幅资金流入。
• 资金流出集中在煤炭开采、工业金属、电池、电网设备、通信设备等细分方向；化学制药赎回压力相比9月末已经明显收敛，但依旧小幅净流出。

热门标的

份额增加TOP5

• 宽基品种下跌买入为主，资金逆势布局：华夏上证科创板50成份ETF（588000）单周份额增加120.96亿份，周跌幅0.56%，居份额增量首位；易方达创业板ETF（159915）份额增加78.21亿份，周跌幅3.12%；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）份额增加66.90亿份，周跌幅1.37%；华夏上证50ETF（510050）份额增加40.77亿份，周涨幅0.10%；华夏沪深300ETF（510330）份额增加32.19亿份，周跌幅1.74%。整体来看，科创50、创业板、沪深300等核心宽基在指数回调阶段，获得资金逆势申购，资金优先配置大盘宽基底仓。

份额减少TOP5

• 半导体材料设备与医疗减仓，煤炭及港股科技流出：国泰中证半导体材料设备主题ETF（159516）单周份额减少25.20亿份，周跌幅9.40%；华宝中证医疗ETF（512170）份额减少10.88亿份，周涨幅3.73%，呈上涨中减仓的止盈特征；国泰中证煤炭ETF（515220）份额减少9.34亿份，周跌幅4.74%；港股通科技30ETF工银（159636）份额减少6.00亿份，周跌幅5.71%；富国中证港股通互联网ETF（159792）份额减少5.88亿份，周跌幅4.85%。
• 头部标的量价行为与指数、行业资金流向相互印证：资金集中申购核心宽基及科创50、创业板，半导体行业整体获流入但材料设备主题ETF被赎回，显示细分内部分化；医疗ETF在上涨中份额减少，止盈特征较明显；煤炭及港股科技互联网下跌中遭减仓。

风险提示

• 本报告仅分析通过ETF渠道体现的资金行为，公募主动基金、保险资金、外资直接持股等资金动向未纳入统计，全市场真实资金态度需结合多维度数据交叉验证。