融达期货铁合金日报-能源保供压制黑色盘面，甘肃硅铁大厂减产止亏

硅铁

市场动态

• 国家发展改革委印发《能源保供中长期合同管理办法（试行）》，自2026年12月1日起施行，旨在提升能源保供制度化、法治化水平。
• 硅铁主力2701合约收于5828跌0.82%，资金净流出1627万元，减仓1818手。
• 硅铁现货震荡弱稳，72硅铁自然块报5550—5750元/吨，75硅铁报6050—6100元/吨现金含税出厂。
• 青海、宁夏硅石到厂价200—220元/吨，神木兰炭小料1030—1050元/吨，河北70#氧化铁皮750—770元/吨，关注10月电价变化。

基本面分析

• 供需：周度供需错配走扩，月度供应宽松。上周全国136家独立硅铁企业样本开工率32.59%周环比增0.47%，日均产量16865吨周环比增1.69%。五大钢种70%硅铁周需求18018.5吨周环比减0.80%，全国硅铁周供应11.81万吨周增1.72%，供强需弱错配走扩。甘肃某硅铁大厂受成本高企影响，已部分检修停炉，影响72硅铁日产量约130—140吨。
• 库存：钢厂显性库存微降，硅铁企业库存回升，仓单库存低位。10月样本钢厂硅铁库存天数16.44天，环比减0.12%。上周全国60家独立硅铁企业样本库存量93100吨，周环比增2920吨。今日硅铁仓单5638张环比上个交易日减10张，仓单预报1376张环比上个交易日持平。

总结

• 观点：短期日线震荡，中期低位宽幅震荡。
• 核心逻辑：
  • 山西煤矿复产提速，煤价承压但需求尚可，兰炭价格略承压。
  • 周度供需错配走扩，钢厂库存微降，硅铁厂库存回升，仓单库存即将清零。
  • 长期“反内卷”和节能降碳政策底支撑，成本支撑和需求疲软博弈，关注铁水产量边际变化。

锰硅

市场动态

• 四大锰矿主要出口国发运量82.92万吨环比增11.47万吨，到港量69.79万吨环比增37.73万吨，海漂量56.65万吨环比减81.41万吨，在装量149.87万吨环比增44.42万吨。
• 粗钢平均日产189.4万吨环比降2.3%，生铁平均日产172.8万吨环比降2.8%，钢材平均日产182.6万吨环比增0.4%。
• 锰硅主力2701合约收于5862跌0.78%，资金净流出1.74亿元，减仓37223手。
• 锰硅现货震荡偏强，6517北方报5700—5800元/吨，南方报5720—5820元/吨现金含税出厂。
• 钢招方面，华东某钢厂采购9000吨锰硅定价5838元/吨承兑含税到厂，华东某钢厂采购2000吨锰硅定价5898元/吨承兑含税到厂。

成本端

• 锰矿市场震荡观望，主动报价较少。天津港半碳酸成交33.5—34元/吨度，加蓬39—39.2元/吨度，South32澳块38.8—39元/吨度，CML澳块41—41.2元/吨度。钦州港南非半碳酸36元/吨度，澳块40元/吨度，南非高铁30—30.2元/吨度。

基本面分析

• 供需：锰硅周度供需错配微微收窄，月度供应微宽松。上周全国187家独立锰硅企业样本开工率32.27%周环比减1.06%，日均产量27500吨减65吨。五大钢种70%锰硅周需求110878吨周环比减0.05%，全国锰硅周供应192500吨周环比减0.24%，供需双弱错配程度微微收窄。北方其他产区10月锰硅开工率跌至年内低位，预计产量33600吨环比减16500吨，产能释放9.9%环比减4.7%。山西和山东锰硅厂全线停产，主要原因是电价高企，合金成本高，下游需求欠佳。
• 库存：钢厂库存回升，锰硅厂库存增加，仓单库存去化。10月全国样本钢厂锰硅库存天数16.67天，环比增加1.52%。上周全国样本锰硅厂内库存360000吨，周环比增7000吨。今日锰硅仓单29869张环比上个交易日减1528张，仓单预报602张环比上个交易日持平。

总结

• 观点：短期日线震荡，中期低位宽幅震荡。
• 核心逻辑：
  • 化工焦价格提涨，锰矿到港量增加价格震荡，产业普遍亏损中。
  • 周度供需错配略收窄，钢厂库存回升，锰硅厂库存回升，仓单库存去化，基本面边际好转预期。
  • 长期“反内卷”和节能降碳政策底，关注供需边际变化和成本动态博弈。
• 风险提示：11月3日美国中选举前的地缘政治博弈，煤炭供应修复不及预期，国外能源危机传导。