股指期货周报

上周A股市场V形反弹，Wind全A下跌0.58%，日均成交额1.58万亿元。中证1000上涨0.79%，中证500上涨0.62%，沪深300指数下跌1.57%，上证50下跌0.39%，创业板指下跌3.18%。周五主要指数快速反弹，中证1000等指数日内自低点反弹超6%，资金托底市场明显。多只宽基ETF成交放量，创业板ETF成交197亿元，沪深300ETF成交154亿元等。本轮回调主要股指估值已回到近5年中值附近，完全消化了2025年的溢价；科技硬件2027年业绩支撑仍较为明显，无系统性风险，股价超跌反弹。但全球科技行情仍存变数，短期建议谨慎选择方向。

股指期货方面，近期美股科技硬件承压。美联储10月加息预期偏低，但12月加息概率仍在90%附近。科技巨头2027年融资需求快速增长，市场对其较高融资成本存在担忧。Meta三季报显示自由现金流转负至-20亿美元，上调资本开支至1350亿美元，cds利差触及119基点历史新高。微软和谷歌三季报即将公布，市场密切关注。策略上建议使用沪深300股指期货对冲红利类ETF，待A股和美股三季报完全披露后再做选择。

1.1 A股指数深V反弹：上周V形反弹，Wind全A下跌0.58%，日均成交额1.58万亿元。 1.2 上周股弱债强：Wind全A估值回落至19.73倍（ERP指标）。 1.3 大小盘估值中枢回归。 1.4 融资余额下降471亿元，指数IV尾盘走高（1000IV收于29.63%，300IV收于20.65%）。

2.1 计算机、机械等板块小幅反弹，电力设备板块较弱。 2.2 主力合约基差贴水幅度适中。

3.1 中证1000指数近五个交易日上涨0.79%，基差贴水年化6%-10%。 3.2 中证500指数近五个交易日上涨0.62%，基差贴水年化6%-10%。 3.3 沪深300指数近五个交易日下跌1.57%，基差贴水年化7%-10%。 3.4 上证50指数近五个交易日下跌0.39%，基差贴水6%-10%。

4.1-4.4 中证1000、沪深300、上证50期权指标数据（具体内容略）。 5.1-5.4 IM、IC、IF、IH交易滑点数据（具体内容略）。

1. A股半年报总量提升，但长板变短。
2. A股半年报板块分化依旧。
3. A股半年报指数分化。