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科达利2026年三季报点评：结构件稳健增长，机器人业务构筑第二增长极

2026-10-24 国联民生证券 Marco.M

核心观点与关键数据

公司业绩稳健增长：2026年前三季度实现营收149.78亿元，同比增长41.25%；归母净利润15.27亿元，同比增长28.87%。
结构件业务表现：Q3营收57.69亿元，同比增长45.74%；部分生产基地满负荷运行，在建工程增加118.66%，主要系待安装调试设备及在建厂房增加。
机器人业务布局：深耕精密结构件领域，布局谐波减速机业务具备协同优势；国内基地月度产能稳步爬坡，泰国基地加快推进，预计明年逐步实现产能起量。
研发投入加大：前三季度研发费用9.41亿元，同比增长60.41%，研发费用率6.29%，主要系新产品、新项目研发投入增加。

研究结论

投资建议：预计公司2026-2028年实现营收分别为209.76、267.28和333.00亿元，同比增速分别为37.9%、27.4%和24.6%；归母净利润分别为21.62、29.02和37.22亿元，同比增速分别为22.5%、34.3%和28.2%。以当前股价对应PE分别为21、15、12倍，维持“推荐”评级。
风险提示：下游新能源汽车及储能需求不及预期；原材料铝价大幅波动；产能建设及爬坡不及预期；客户集中度较高；谐波减速机等机器人业务拓展不及预期；海外经营与贸易政策风险；行业竞争加剧。

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猜你想问

科达利2026年前三季度业绩表现如何？

2026年前三季度，科达利实现营收149.78亿元，同比增长41.25%；归母净利润15.27亿元，同比增长28.87%。结构件业务表现突出，Q3营收57.69亿元，同比增长45.74%，部分生产基地满负荷运行，在建工程增加118.66%。研发投入加大，前三季度研发费用9.41亿元，同比增长60.41%

科达利机器人业务布局情况怎样？

科达利深耕精密结构件领域，布局谐波减速机业务具备协同优势。国内基地月度产能稳步爬坡，泰国基地加快推进，预计明年逐步实现产能起量。公司通过加大研发投入，推动新产品、新项目研发，为机器人业务发展奠定基础

科达利结构件业务未来发展趋势？

结构件业务是科达利的核心业务，目前处于稳健增长阶段。公司通过扩大产能、优化生产效率，持续提升市场占有率。未来，随着新能源汽车、储能等行业需求增长，结构件业务有望保持较高增速

科达利当前市场竞争力如何？

科达利在精密结构件领域具备较强竞争力，产品广泛应用于新能源汽车、消费电子等领域。公司通过加大研发投入、拓展新业务，不断提升技术水平和产品竞争力。同时，公司在产能建设方面持续投入，为未来发展提供保障

科达利投资风险有哪些？

科达利面临的主要风险包括：下游新能源汽车及储能需求不及预期；原材料铝价大幅波动；产能建设及爬坡不及预期；客户集中度较高；谐波减速机等机器人业务拓展不及预期；海外经营与贸易政策风险；行业竞争加剧