机械行业研究：看好船舶、机器人，关注海工装备

核心观点

• 中国造船业保持全球领先地位：2026年1-9月，中国造船完工量、新接订单量和手持订单量均显著增长，市场份额保持全球领先，尤其在超大型原油运输船和万箱级以上集装箱船领域。
• OpenAI进军机器人领域，开启物理AI新纪元：OpenAI从数字AI转向物理AI，构建“模型-数据-硬件”正向飞轮，通过收购、招聘和研发，布局机器人硬件、系统和端侧产品，并利用大模型技术推动物理AI应用。
• 俄乌冲突缓和或带来海工装备投资机会：俄乌冲突可能迎来缓和，黑海、波罗的海能源设施重建需求释放，对俄制裁松绑可能重启海上油气项目，全球贸易正常化利好海工资本开支。
• 细分行业景气度：通用机械、工程机械、船舶、油服设备、铁路装备和燃气轮机行业景气度均呈现向上趋势，其中通用机械和工程机械加速向上，油服设备底部企稳，铁路装备和燃气轮机稳健向上。

关键数据

• 中国造船业：2026年1-9月，造船完工量同比增长50.7%，新接订单量同比增长163.2%，手持订单量同比增长64.8%。
• OpenAI机器人招聘：截至2026年9月，OpenAI机器人相关招聘岗位增至27个，部分岗位基本年薪上限达50万美元。
• 工程机械：2026年9月，中国挖掘机销量同比增长14.4%，其中国内销量同比增长7.2%，出口销量同比增长20.7%。
• 铁路装备：2026年1-9月，全国铁路固投同比增长约1.3%。
• 船舶：截至2026年9月，全球新造船价格指数下行趋缓。
• 油服设备：中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。
• 燃气轮机：1H26，全球燃机龙头GEV新签燃机订单同比增长64.8%。

投资建议

• 股票组合：建议关注中国船舶、海天瑞声、龙旗科技、凌云光、奥普特、奥比中光、华依科技、福莱新材、慈星股份、立讯精密、歌尔股份、恒玄科技、兆威机电、博众精工、水晶光电、长盈精密、恒立液压、三花智控、拓普集团、绿的谐波、宇树科技、上纬新材、锋龙股份、越疆、博迈科、海油工程、中集集团。
• OpenAI机器人投资方向：数采先行、O链端侧、T链及本体。
• 海工装备投资机会：博迈科、海油工程、中集集团。

风险提示

• 宏观经济变化风险
• 原材料价格波动风险
• 政策变化的风险