太平洋地产固收 9月销售边际走弱开工投资持续低迷

该研报显示2026年1-9月全国商品房销售面积同比降13.2%，9月单月降20.7%；销售金额同比降13.9%，9月单月降20.1%。开发投资1-9月累计降20.6%，9月单月降16.3%。新开工面积1-9月累计降24.9%，9月单月降25.6%；竣工面积1-9月累计降25.1%，9月单月降36.4%。房企到位资金1-9月累计降21.6%，9月单月降26.4%

报告指出中部地区销售金额累计同比降13.8%，东北地区降23.7%。开发投资、新开工、竣工等关键指标均持续负增长。政策层面，中央层面8月以来多部委出台楼市改革方案，9月28日国常会释放增量政策信号，9月29日实施购房贷款贴息政策。地方层面10月已有8城出台商品住房销售制度细则。预计10月为销售旺季，市场或延续筑底修复态势

研报重点分析了销售、开发投资、新开工与竣工、房企到位资金等核心地产数据，并梳理了中央及地方层面的政策动态。报告指出需跟踪各地政策落地效果，关注龙头央国企市场集中度提升机会，警惕房企开发投资信心不足、拿地意愿偏低的问题

当前市场呈现销售、投资、开工、竣工全面下滑态势，9月单月数据尤为疲软。政策端中央与地方层面均有动作，购房贷款贴息等政策出台。预计10月销售旺季或将到来，但整体市场仍处于筑底修复阶段，恢复基础尚不稳固

研报提示需警惕房企开发投资信心不足、拿地意愿偏低的问题。同时关注各地政策落地效果，若政策效果不及预期，市场恢复进程可能放缓。此外，需关注行业集中度提升过程中可能出现的风险，以及宏观经济环境对地产行业的影响