四省（区）公布2027年机制电价竞价结果，广东明确新能源就近消纳价格政策：公用环保202610第2期

核心观点

• 碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。
• 公用事业：
  • 东部省份月度交易电价出现底部反转，火电盈利有望在未来出现周期性反转，推荐国电电力、华能国际、华电国际。
  • 辽宁、广西核电差价合约让核电电价趋于稳定，同时装机进入快速增长期，推荐中国核电、中国广核。
  • 新能源补贴发放加速，现金流提升，推荐龙源电力、三峡能源，金开新能、电投绿能。
  • 全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐长江电力。
  • 推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。
• 环保：
  • 水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用。
  • 中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技。
  • 欧盟SAF强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。
  • 危废资源化业务盈利逐步修复，叠加抽水蓄能、核电建设提速带动清洁能源装备需求增长，资源循环与高端能源装备双轮驱动，推荐浙富控股。

关键数据

• 发电量： 8月份，规上工业发电量9438亿千瓦时，同比下降0.8%；1-8月份，同比增长2.4%。火电同比下降4.3%，水电增长2.8%，核电增长9.4%，风电增长7.9%，太阳能发电增长10.3%。
• 用电量： 2026年8月，全社会用电量10332亿千瓦时，同比增长1.7%；1-8月，同比增长4.3%。
• 电力交易： 2026年1-8月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量51800亿千瓦时，同比增长19.2%。
• 发电设备： 截至8月底，全国累计发电装机容量41.03亿千瓦，同比增长11.1%。太阳能发电装机容量12.99亿千瓦，同比增长16.3%；风电装机容量6.93亿千瓦，同比增长19.6%。
• 发电企业电源工程投资： 1至7月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4237.26亿元，同比下降4.72%；电网工程完成投资3389.8亿元，同比增长0.75%。

研究结论

• 多省启动2027年风光机制电价竞价工作，4省机制电价出现反转，整体呈现“量价齐升”趋势。
• 广东明确新能源就近消纳价格政策，对新能源项目参与电力市场做出规定。
• 公用事业和环保板块本周表现相对较好，火电、水电、核电、新能源发电、水务、燃气等子板块涨跌互现。
• 建议关注公用事业和环保板块中的“类公用事业投资机会”以及新能源产业链和综合能源管理。