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这份研报的核心内容是什么？
本报告分析了碳中和背景下公用事业及环保行业的投资机会。公用事业方面，煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际；新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源等龙头企业；核电公司盈利预计维持稳定，推荐中国核电、中国广核；水电股防御属性凸显，推荐长江电力；燃气推荐具有海气贸易能力的九丰能源。环保方面，水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，推荐光大环境、上海实业控股等；中国科学仪器市场份额超过90亿美元，推荐聚光科技、皖仪科技；废弃油脂资源化行业有望受益于欧盟SAF政策，推荐山高环能；危废资源化与清洁能源装备需求增长，推荐浙富控股。
新能源赛道的发展趋势如何？
报告指出，国家持续出台政策支持新能源发展，装机和发电量增长对冲电价下行压力。新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源。此外，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同的标的金开新能，布局绿色氢基能源业务的电投绿能，以及风电+锂矿双轮驱动的川能动力也值得关注。欧盟SAF强制掺混政策生效在即，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了公用事业和环保行业的投资机会。公用事业方面，关注煤价电价同步下行下火电盈利的维持，推荐华电国际；新能源发电的盈利稳健性，推荐龙源电力、三峡能源；核电公司盈利稳定性，推荐中国核电、中国广核；水电股的防御属性，推荐长江电力；燃气领域的投资机会，推荐九丰能源。环保方面，关注水务&垃圾焚烧行业的成熟度和自由现金流改善，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；中国科学仪器市场的国产替代空间，推荐聚光科技、皖仪科技；废弃油脂资源化行业受益于欧盟政策，推荐山高环能；危废资源化与清洁能源装备的双轮驱动，推荐浙富控股。
当前电力市场现状如何判断？
报告数据显示，2026年8月全社会用电量1.03万亿瓦时，同比增长1.7%；1-8月全社会用电量同比增长4.3%。8月火电发电量同比下降4.3%，而水电、核电、风电、太阳能发电量均实现同比增长。截至7月底，全国累计发电装机容量同比增长11.0%，其中太阳能和风电装机容量同比增长分别超过16%和19.5%。电力交易机构累计完成交易电量同比增长23.4%，显示电力市场活跃度提升。浙江省下调机制电价竞价充足率，竞争烈度明显下降。绿证价格中枢仍高于基期，但短期波动显著放大。PPI数据显示电力、热力生产和供应业同比下降3.6%，燃气生产和供应业同比上涨4.2%，水的生产和供应业同比下降0.1%。
研报提示哪些风险？
报告提示，浙江省下调机制电价竞价充足率，可能加剧市场竞争，影响火电企业盈利。绿证价格短期波动放大，可能影响新能源发电项目的投资回报。电力、热力生产和供应业PPI同比下降，可能传导至电价，影响行业盈利。环保行业进入成熟期，投资者预期回报率和风险偏好均有所下降，需关注行业增长动能的转换。此外，全球碳排放权交易市场配额价格波动、动力煤和LNG价格变动等因素，也可能影响公用事业和环保企业的经营业绩。