液化天然气日报：降温影响支撑，市场高位震荡

市场要闻与重要数据

• 价格表现：昨日TTF11月合约报85.375欧元/兆瓦时，跌幅2.75%；JKM12月合约报29.427，跌幅1.81%；NYMEX11月HH期货报2.993百万英热单位，跌幅1.51%。
• 欧盟政策：欧盟淡化此前禁止北极油气钻探的呼声，但仍坚持将碳氢化合物保留在地下，受挪威游说影响。
• 中国LNG进口：9月份中国液化天然气进口量环比回升8.8%，达561万吨，主要得益于俄罗斯交付量增长；但同比仍下降1.4%，进口成本持续推高。

投资逻辑

• 亚欧市场：欧洲低温预期支撑价格高位运行，快速冲高后回落，下行空间有限；亚洲市场因降温再度短线走强，关注欧洲抢货情况。
• 美国市场：产量回升后累库速度尚可，秋季淡季面临阻力，预计区间震荡。

策略

• 初步计价冬季压力后震荡偏强，前期TTF多单减持；临近取暖季需求支撑强化，关注卖看跌期权机会。

风险

• 上行风险：中东冲突破坏生产出口设施。
• 下行风险：中东局势快速缓和，宏观经济弱势压制需求。

图表

• 图1：荷兰TTF天然气近月价格
• 图2：HH天然气近月价格
• 图3：中国LNG日度均价
• 图4：中国进口现货LNG到岸价格（m+1）
• 图5：美国天然气库存
• 图6：美国日度干气消费量
• 图7：欧洲天然气库存量
• 图8：西北欧城燃消费
• 图9：挪威对欧天然气管输量
• 图10：欧洲LNG到货周度

分析研究员

• 潘翔、李祖智、康远宁

联系人

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

• 本报告基于可靠公开信息编制，但准确性及完整性不作保证；意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随时更新；仅供参考，投资者需独立判断，不承担法律责任。

版权声明

• 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。