液化天然气日报：计价冬季风险过程中，高位震荡

根据最新研报，TTF11月合约报87.785欧元/兆瓦时，跌幅0.36%；JKM12月合约报29.960，涨幅0.07%；NYMEX11月HH期货报3.0331百万英热单位，跌幅2.50%。中东冲突导致运输中断，全球LNG运输量第三季度降至1亿吨，较去年同期减少500万吨。欧洲低温预期支撑价格高位运行，亚洲市场跟涨，但中东局势仍存不确定性，价格呈现高位震荡态势。

中东冲突持续影响LNG供应，伊朗恢复产能但运输受限，全球运输量下降。亚洲市场受欧洲需求支撑跟涨，美国产量回升累库速度尚可。巴基斯坦电力需求下降显示供应问题。未来需关注中东冲突走向、欧洲货源转向进度及亚洲需求变化，行业整体呈现供需结构性变化，价格波动受地缘政治和季节性需求双重影响。

研报重点分析了亚欧市场（欧洲低温预期、中东出口限制、亚洲市场跟涨）和美国市场（产量回升、累库速度、秋季淡季阻力）的价格驱动因素。同时关注巴基斯坦电力需求变化、全球LNG运输量动态、库存变化及地缘政治风险对价格的影响，并提示了中东局势缓和或加剧、宏观经济变化等潜在风险。

市场判断液化天然气价格在冬季需求支撑下维持高位，但中东冲突和供应中断带来不确定性。亚欧市场价格受欧洲低温和出口限制影响，亚洲市场跟涨；美国市场在产量回升后累库速度尚可，面临秋季淡季阻力。整体呈现高位震荡格局，价格波动受多重因素影响，需持续关注供需变化和地缘政治动态。

研报提示的主要风险包括中东冲突加剧导致生产出口设施受损，或寒潮刺激需求，推动价格上行；反之，中东局势快速缓和或宏观经济弱势可能压制需求，导致价格下行。此外，全球LNG运输中断、供应转向欧洲的进度、库存变化及地缘政治稳定性等均可能影响市场走势，需密切关注相关变化。