液化天然气日报：高位调整，等待需求压缩

2026-09-17 潘翔,康远宁,李祖智华泰期货福肺尖

价格变动：昨日TTF10月合约报78.12欧元/兆瓦时，跌幅2.48%；JKM11月合约报27.24美/百万英热单位，跌幅1.78%；NYMEX10月HH期货报2.892美元/百万英热单位，跌幅1.77%。
日本进口数据：日本9月从美国进口液化天然气同比增长146.3%，达10.16万吨；原油进口同比增长603.5%，达365.9万千升（742399桶/天），占当月日本原油进口总量的31.6%。
德国LNG进口能力：德国Energos Force号FSRU于9月15日抵达斯塔德港新建LNG接收站，预计首艘满载LNG船11月初抵达。
日本天然气协会观点：内田隆志表示，若欧洲冬季前库存增加至70%-80%，全球LNG供需平衡可能不会显著收紧；欧洲是否达100%库存尚待观察，或因“超级厄尔尼诺”现象导致冬季转暖。

亚欧市场：价格小幅回落，加息和需求收缩缓和市场情绪。欧洲已预期内放缓累库，市场仍需高位运行以对应低库存压力，震荡偏强，关注亚洲提前备货后采购积极性回落。
美国市场：高温缓和导致发电用气回落，但上旬去库速度尚可，维持高位震荡，近月合约围绕3美元压力位运行。

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液化天然气市场最新价格走势如何？

昨日TTF10月合约报78.12欧元/兆瓦时，跌幅2.48%；JKM11月合约报27.24美/百万英热单位，跌幅1.78%；NYMEX10月HH期货报2.892美元/百万英热单位，跌幅1.77%。价格小幅回落主要受加息和需求收缩影响，但欧洲库存压力仍存，市场高位运行，需关注亚洲采购后积极性变化。

全球液化天然气供需格局有何新变化？

日本9月从美国进口LNG同比增长146.3%，达10.16万吨；德国Energos Force号FSRU抵达斯塔德港新建接收站，预计11月初首艘满载船抵达。日本天然气协会认为欧洲冬季库存可能增加至70%-80%，供需平衡或不收紧，但欧洲是否达100%库存尚待观察，或受“超级厄尔尼诺”影响冬季转暖。

本报告对亚欧和美国市场的分析重点是什么？

亚欧市场价格小幅回落，欧洲预期内放缓累库，市场仍需高位运行以对应低库存压力，震荡偏强，关注亚洲提前备货后采购积极性。美国市场高温缓和导致发电用气回落，但上旬去库速度尚可，维持高位震荡，近月合约围绕3美元压力位运行。

当前液化天然气市场存在哪些主要风险因素？

上行风险包括亚洲秋季补库需求强化；下行风险涉及中东冲突破坏生产出口设施，以及宏观经济弱势压制需求。此外，欧洲冬季库存变化和亚洲采购节奏也将影响市场走势。需持续关注全球供需动态和地缘政治因素。

本报告提示的液化天然气投资策略有哪些？

欧洲方面，补库问题无实质性好转，前期TTF多单继续持有，风险加大后关注看涨期权入场机会。亚洲方面，采购急迫性弱于欧洲，关注本轮补货后JKM-TTF价差回落趋势。需结合市场情绪和库存变化灵活调整策略。