液化天然气日报：高位运行，施压需求

市场要闻与重要数据

• 价格动态：昨日TTF10月合约报81.995欧元/兆瓦时，涨幅3.12%；JKM11月合约报29.281美元/百万英热单位，涨幅3.75%；NYMEX10月HH期货报2.884美元/百万英热单位，涨幅2.27%。
• 协议签署：
  • Venture Global与中国燃气签署20年LNG供应协议，自2030年起每年供应50万公吨，总采购量增至每年250万吨。
  • 道达尔能源与韩国GS集团签署LNG购销协议，向韩国市场供应LNG。
  • 加拿大Ksi Lisims LNG公司与澳大利亚Santos公司签署初步购销协议，年供应量100万公吨，项目位于不列颠哥伦比亚省，等待最终投资决策。

投资逻辑

• 亚欧市场：价格震荡偏强，油价因红海出口受影响走高，气价站稳80后施压需求方和政府政策。低库存支撑当前价位，关注亚洲采购积极性回落。
• 美国市场：近期高温缓和，发电用气回落，价格走弱。上旬去库速度尚可，维持高位震荡，近月合约围绕3美元压力位运行。

策略

• 欧洲补库问题未实质性好转，前期TTF多单继续持有，风险加大后关注看涨期权入场机会。
• 亚洲采购急迫性弱于欧洲，关注本轮补货后JKM-TTF价差回落趋势。

风险

• 上行风险：亚洲秋季补库需求强化。
• 下行风险：中东局势快速缓和，宏观经济弱势压制需求。

图表

• 图1：荷兰TTF天然气近月价格
• 图2：HH天然气近月价格
• 图3：中国LNG日度均价
• 图4：中国进口现货LNG到岸价格（m+1）
• 图5：美国天然气库存
• 图6：美国日度干气消费量
• 图7：欧洲天然气库存量
• 图8：西北欧城燃消费
• 图9：挪威对欧天然气管输量
• 图10：欧洲LNG到货周度

资料来源

• 隆众资讯
• 卓创资讯
• 彭博
• Kpler

分析研究员

• 潘翔
• 康远宁
• 李祖智

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