液化天然气日报：首轮降温支撑市场高位运行

市场要闻与重要数据

• 价格动态：昨日TTF11月合约报86.815欧元/兆瓦时，跌幅0.46%；JKM12月合约报29.260，跌幅1.18%；NYMEX11月HH期货报3.287百万英热单位，跌幅0.96%。
• 企业动态：日本JERA公司收购Wheatstone液化天然气项目股份，权益比例提升至50.1%，目前年采购520万公吨LNG。
• 供应与需求：巴基斯坦通过卡西姆港接收首批10月份LNG货物，缓解能源短缺；海油气电9月完成21次保税LNG加注，创月度纪录，累计加注104,000立方米。

投资逻辑

• 亚欧市场：降温刺激采购，卡塔尔少量暗航出货，亚洲市场略有跟涨；欧洲溢价吸引货源，维持高位震荡。
• 美国市场：受cove potin复产刺激上行，但供给仍在恢复，累库速度反弹或维持震荡。

策略

• 多单持有：地缘压力恶化，前期TTF多单持有。
• 看跌期权：临近取暖季需求支撑强化，看跌期权空头持有。

风险

• 上行风险：中东冲突破坏生产出口设施。
• 下行风险：中东局势快速缓和，宏观经济弱势压制需求。

图表

• 图1：荷兰TTF天然气近月价格
• 图2：HH天然气近月价格
• 图3：中国LNG日度均价
• 图4：中国进口现货LNG到岸价格（m+1）
• 图5：美国天然气库存
• 图6：美国日度干气消费量
• 图7：欧洲天然气库存量
• 图8：西北欧城燃消费
• 图9：挪威对欧天然气管输量
• 图10：欧洲LNG到货周度

分析研究员

• 潘翔、康远宁、李祖智

联系人

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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