电力行业月报：9月全社会用电增速1.2%，水电由增转降，核电、风电、太阳能发电增速加快

2026年9月全社会用电量8997亿千瓦时，同比增长1.2%。其中，居民用电同比下降6.0%，主要受极端天气影响；第二、三产业用电增长贡献较大，高技术及装备制造业、充换电服务业、互联网数据服务分别增长4.6%、57.0%、35.4%。1-9月累计用电量80734亿千瓦时，同比增长3.9%。

9月发电量中，火电降幅收窄至1.4%，水电由增转降为-18.1%，而核电、风电、太阳能发电分别增长21.5%、10.6%、19.5%。这表明清洁能源在电力结构中的占比持续提升，火电行业面临转型压力，核电、新能源领域成为行业增长新动力。

报告重点分析了火电、水电、核电、风电、太阳能发电等细分赛道的运行情况。火电方面关注煤电一体化、高长协煤比例、电价反转预期企业；水电关注来水可期、二季度业绩稳增企业；核电关注密集投产企业；新能源方面关注算电协同及绿电企业新增长空间。

9月全社会用电增速放缓至1.2%，火电发电量同比下降1.2%，但降幅较8月收窄。水电发电量大幅下降，而核电、风电、太阳能发电量显著增长。第二、三产业用电增长贡献突出，其中高技术制造业和互联网数据服务用电量增长较快，显示出经济结构转型对电力需求的驱动作用。

报告提示的主要风险包括原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、电力辅助服务市场及绿证交易政策不及预期。这些风险可能影响火电企业的成本控制、新能源项目的建设进度以及相关企业的政策红利获取，需密切关注市场变化和政策调整。