电力行业月报：8月全社会用电增速1.7%，火电降幅扩大，核电、风电、太阳能出力增速提升

2026年8月全社会用电量同比增长1.7%，累计同比增长4.3%。其中，居民用电因台风、强降雨影响同比下降4.0%，拖累全社会用电增速。高技术及装备制造业、充换电服务业、互联网数据服务等行业用电保持较快增长。1-8月第二、三产业用电增长贡献较大，高技术及装备制造业用电量表现突出。

2026年8月规上工业发电量同比下降0.8%，累计同比增长2.4%。火电降幅扩大至同比下降4.3%，水电增速放缓至增长2.8%，而核电、风电、太阳能发电增速分别加快至增长9.4%、7.9%、10.3%。这表明清洁能源发电占比持续提升，火电面临较大压力。

2027年机制电价竞价逐步启动，关注竞价出清结果及2027年长协电价谈判。建议关注煤电一体化、高长协煤比例、电价反转预期火电企业；水电来水可期，建议关注长江电力、华能水电等；算电协同相关标的如涪陵电力、晶科科技等；优质风光资产如新天绿色能源、龙源电力等；政策托底核电如中国核电、中国广核；具备海外长协资源或调度能力的燃气企业如新奥能源、新奥股份等。

2026年8月全社会用电量同比增长1.7%，火电发电量同比下降4.3%，而核电、风电、太阳能发电量增速显著提升。高技术及装备制造业、充换电服务业、互联网数据服务等行业用电保持较快增长，第二、三产业用电增长贡献较大。电力市场呈现清洁能源加速替代传统火电的趋势，但火电仍占据重要地位。

电力行业面临的主要风险包括原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、电力辅助服务市场政策不及预期、绿证交易政策不及预期等。此外，极端天气事件对用电量和发电量造成的影响也需关注。政策调整和市场竞争可能导致部分企业盈利能力波动，需谨慎评估相关风险。