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SOFC产业趋势如何发展？
SOFC产业趋势逐渐清晰，2025年主要受燃机外溢需求拉动，2026年Oracle、Nebius开始转向SOFC替代燃机，2027年800V DC放量助推渗透率提升。BE从2025年一两家大客户订单驱动，逐渐获得更多客户认可，SOFC方案需求每季度加速增长，主要hyperscalers及十多家neoclouds、AI labs和colocation运营商已验证并认可BE方案。
SOFC赛道行业发展趋势是什么？
SOFC赛道行业发展趋势清晰，2025年燃机外溢需求拉动，2026年替代燃机趋势显现，2027年800V DC助推渗透率提升。BE从2025年一两家大客户订单驱动，逐渐获得更多客户认可，SOFC方案需求每季度加速增长，主要hyperscalers及十多家neoclouds、AI labs和colocation运营商已验证并认可BE方案。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了SOFC产业趋势和量能持续兑现。产业趋势方面，2025年燃机外溢需求拉动，2026年替代燃机趋势显现，2027年800V DC助推渗透率提升。量能方面，BE扩产至10GW，先导基点有充足氧化钪储备，并要求先导基电、东方钪业、Sunrise等厂商扩产，同时自身在北美布局氧化钪提纯技术。
当前市场现状如何判断？
当前市场现状是SOFC板块受北美AI叙事影响有所调整，A股SOFC板块整体承压。市场关注点在于寻找有边际变化、筹码结构好的方向做反弹，并认为新的产业趋势和持续兑现的新技术方向能跑出α。BE保持每年两位数降本幅度，加上中国供应链导入，未来降本路径清晰。
研报有哪些风险提示？
研报提示SOFC长期市场仍担心β问题，但BE保持每年两位数降本幅度，加上中国供应链导入，未来降本路径清晰。SOFC有望在2028年切入公用事业发电市场。此外，需关注氧化钪供应限制问题，BE扩产至10GW，先导基点有充足氧化钪储备，并要求先导基电、东方钪业、Sunrise等厂商扩产，同时自身在北美布局氧化钪提纯技术。