福耀玻璃（600660.SH）2026年三季报点评：国内汽车销量制约营收增速，汇兑影响业绩兑现

福耀玻璃2026年三季报点评总结

核心结论

• 业绩表现：公司2026年前三季度实现营收341亿元（同比+2.5%），归母净利润60亿元（同比-15.0%），扣非归母净利润59亿元（同比-15.1%）；单Q3营收122亿元（同环比+2.5%/+5.1%），归母净利润20.4亿元（同环比-9.9%/-9.9%），扣非归母净利润-9.7%/-10.6%。
• 影响因素：国内汽车销量下滑（同比-24.4%）制约营收增速；净利率同比大幅下滑主要因汇兑损失（前三季度10.7亿元，去年同期4.8亿元），剔除该影响后利润总额同比+1.18%。
• 现金流：经营活动现金流净额82.6亿元（同比下降16.44%）。

全球竞争优势

• 海外巨头收缩：海外汽玻巨头因多重因素退出市场，公司凭借高资本支出、研发投入、业务专注度（汽车玻璃营收占比92%）、成本控制及产业链垂直整合，有望提升全球市占率。

投资建议

• 评级：维持"买入评级"。
• 预测：预计2026-2028年营收485.0/557.5/632.2亿元（同比+5.9%/+14.9%/+13.4%），归母净利润90.4/107.3/128.0亿元（同比-2.9%/+18.6%/+19.3%）。

风险提示

• 全球化拓展不及预期；汇率波动风险；下游车企销量不及预期；国际贸易摩擦风险。