策略-聚焦一刻系列电话会议A股见底了吗20261019

该研报指出A股当前处于底部区域，进一步下行空间有限，若出现积极政策有望震荡筑底回升。建议配置方向除低估值红利板块外，超跌成长尤其是半导体、通信设备等科技成长为重点关注方向。报告分析了宏观担忧已充分定价、交易结构改善、历史经验等底部判断逻辑，并强调政策端、基本面、流动性是后续关键因素。

报告建议优先布局高景气且有政策支持的领域，特别关注科技成长板块如半导体、通信设备、AI应用等。这些板块不仅具备高景气度，还可能获得政策支持，同时超跌科技成长板块PEG处于低位，具备估值性价比。配置方向还包括基建相关周期、消费提振相关行业。

研报重点分析了A股底部区域的投资机会，建议关注低估值红利板块和超跌成长板块，尤其是半导体、通信设备等科技成长领域。报告强调筹码出清充分，科技成长、低估值板块实现再平衡，具备投资价值。同时，基建和消费提振相关行业也值得关注。

报告认为A股当前处于底部区域，进一步下行空间有限，主要依据包括宏观担忧已充分定价（如美伊冲突、美国加息担忧已反映在股价）、交易结构改善（上证综指、科创、创业板指跌幅较大，融资流出超6000亿）、筹码出清充分等。这些因素共同支撑了A股底部区域的判断。

报告指出，A股底部回升多伴随国内重大积极政策出台、基本面拐点、流动性宽松，但当前多数条件尚未完全满足，政策落地效果存在不确定性。此外，宏观经济环境变化、国际金融市场波动等因素也可能对A股市场产生影响，需关注相关风险。