节后新房、二手房成交回暖，建材需求亦有修复——宏观高频数据追踪

节后新房、二手房成交回暖，但土地市场交易降温。30大中城市商品房成交面积环比显著抬升，二线城市成交弹性最大；15城二手房成交面积大幅反弹，北京、上海、深圳显著回升。二手房价格指数由升转跌，土地市场成交土地占地面积及溢价率均下行，房企拿地意愿偏弱。二手房相对新房更具韧性，土地市场量价齐弱，需关注二手房价格企稳及政策跟进。

建材需求修复，化工生产收缩，煤焦供给持续恢复。钢铁链条生产开工小幅回落，建筑钢材需求自假期低位修复，库存下行。建材板块水泥熟料产能利用率提升，石油沥青装置开工上行。化工链条甲醇、纯碱、涤纶长丝、PTA开工水平均有所回落，纯碱下降幅度最大。焦企平均开工走弱，焦炭第二轮提降落地，市场对第三轮提降预期分歧，双焦价格先涨后跌。需关注钢厂生产调整、化工行业复产节奏及焦煤价格弹性。

原油价格震荡上行，贵金属整体走弱。布伦特原油期货结算价升至109.86美元/桶，中东冲突升级及美国原油库存减少支撑油价。黄金整体震荡，白银调整明显，周中黄金走弱因通胀数据高于预期，美联储表态后金价修复，白银跌幅波动均大于黄金。需关注中东原油供应风险及美元美债收益率变化对金银价格的影响。

金融市场：本周债券指数上行，权益指数继续走弱。

工业生产：发电方面，南方八省电厂耗煤量震荡上行至季节性高位，动力煤价格继续回升；炼焦方面，焦化企业开工率边际走低，双焦价格上行后回落；钢铁方面，铁水产量微幅下行，北方六港铁矿石到港量继续下行；建材方面，石油沥青装置开工率上行，阴极铜库存继续上行；化工方面，PTA开工率继续回落，原油价格波动上行；汽车方面，汽车半钢胎开工率大幅走强，全钢胎开工率大幅回升。

物流交通：货运方面，公路物流运价指数微幅上行，全国邮政快递揽收量有所回升；客运方面，地铁客运量先下后上，国内航班架次大幅回落。

终端需求：信贷方面，转贴现与存单负利差小幅收窄，半年国股票据转贴现利率维持稳定；房地产方面，百城成交土地溢价率有所回落，商品房成交面积大幅回升；建筑施工方面，螺纹钢表观需求大幅回升，盈利钢厂比例边际上行；消费方面，乘用车厂家零售销量同比跌幅收窄，猪肉价格有所下行；出口方面，SCFI运价微幅上行，全国港口集装箱吞吐量继续回落。

风险提示：货币与财政政策超预期、基本面修复超预期、地缘政治冲突超预期。