每周高频跟踪 20260117：新房、二手房成交同步回暖

债券周报2026年01月17日 【债券周报】 新房、二手房成交同步回暖 ——每周高频跟踪20260117 1月第三周，食品价格跌幅扩大，宏观利好基本消化，商品期货与现货价格涨势收窄。通胀方面，食品价格指数跌幅扩大，猪肉对指数的支撑作用收窄。出口方面，集运需求维持平稳，除北美航线运价继续上升外其他航线均有回调。投资方面，伴螺纹钢、煤价保持环比小幅上涨，但水泥价格跌幅继续走扩，沥青开工维持在同期偏低，基建增量需求释放仍偏温和。地产方面，新政影响释放，新房和二手房成交环比回暖。 华创证券研究所 证券分析师：周冠南邮箱：zhouguannan@hcyjs.com执业编号：S0360517090002 对于债市而言，12月PMI与进出口数据均超预期，上年末数据冲刺特征有所显现，预计19日即将公布的四季度经济数据不弱，GDP有望实现5%左右，12月或有生产提速翘尾。对于市场而言，元旦假期前后的宏观政策利好基本消化完毕，叠加融资监管收严，权益、商品市场本周有所降温。往后看，1月“开门红”关键阶段，生产、投资有望持续发力，月底PMI仍有小幅上行的可能性，需要关注数据强势对市场预期的影响。 证券分析师：靳晓航电话：010-66500819邮箱：jinxiaohang@hcyjs.com执业编号：S0360522080003 相关研究报告 通胀高频：食品价格跌幅扩大。本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-0.65%、-0.73%，跌幅扩大。 《【华创固收】高价券溢价率快速抬升，为什么以及怎么看？——可转债周报20260111》2026-01-11《【华创固收】现在是参与银行二永债的好时点么？——信用周报20260111》2026-01-11《【华创固收】存单周报（0105-0111）：年初存款到期影响有限，存单发行压力可控》2026-01-11《【华创固收】商品交易再通胀，债市怎么走？——债券周报20260111》2026-01-11《【华创固收】元旦后复产节奏加快——每周高频跟踪20260110》2026-01-10 进出口高频：集运价格分化，散货运输走弱。本周CCFI指数环比+1.3%，SCFI环比-4.5%，强弱分化。出口集运市场为应对2月春节假期影响，货量小幅上升，航线运价走势分化。 工业高频：价格涨势放缓 （1）动力煤：煤价延续上涨。多地气温回升，沿海电厂日耗冲高后回落，库存仍明显高于同期，补库有限，终端采购意愿不强。取暖补库需求增加，建材、化工刚需采购增量支撑，主产区煤矿价格延续稳中有涨。 （2）螺纹钢：螺纹钢价格涨幅略有扩大。受阶段性补库与基建项目赶工支撑，螺纹钢表观需求有所回升，但北方低温、南方雨雪天气制约施工，终端需求尚未实质性回暖。但钢价表现偏坚挺，原料价格强韧有一定支撑。 （3）沥青：开工率环比抬升。各区域需求分化，北方终端需求逐步收窄，华南需求平稳，东北收储意愿不强，西北疆内冬储尚可。 投资相关：房地产成交小幅回暖 1、水泥：水泥价格跌势扩大。水泥价格指数周均环比-1.20%，跌势继续扩大。全国水泥市场供需双弱、区域分化，价格以稳为主，少数地区调涨，局部地区回落，总体需求弱势。 2、地产：（1）新房成交行情有所升温。1月9日-1月15日，30城新房成交面积130.1万平方米，环比+26%，单周同比+7%，成交边际回暖。（2）二手房成交环比上行。二手房成交面积环比+17.3%，同比收窄至-13.4%。年初价格预期有所分化，叠加学区落户需求在一季度开始集中释放，对二手成交均有提振。 消费相关：1月首周乘用车零售同比-32% 1、汽车：1月1日-11日，乘用车市场零售32.8万辆，同比-32%，环比-42%，降幅较12月继续扩大。 2、原油：油价维持温和上涨。布伦特原油、WTI原油价格环比+1.25%、+0.5%，继续走强，涨幅收窄。美伊地缘因素、俄罗斯地缘局势仍有不确定性支撑油价继续上涨。 风险提示：经济数据超预期。 目录 一、每周高频跟踪：新房、二手房成交同步回暖.................................................................4 （一）通胀相关：食品价格跌幅扩大.............................................................................5（二）进出口相关：集运价格分化，散货运输走弱.....................................................5（三）工业相关：价格涨势放缓.....................................................................................5（四）投资相关：房地产成交小幅回暖.........................................................................7（五）消费：1月首周乘用车零售同比-32%..................................................................7 二、风险提示.............................................................................................................................8 图表目录 图表1 1月第三周（1月12日-1月16日）高频数据一览表...............................................4图表2肉类价格变化情况（周度环比）................................................................................5图表3蔬菜价格跌幅扩大（周度环比）................................................................................5图表4港口吞吐量月均环比、同比走势（%）....................................................................5图表5出口集运价格月均值、月均同比（%）....................................................................5图表6主要钢材品种库存小幅回升（%）.............................................................................6图表7沥青开工率攀升（%）.................................................................................................6图表8长江有色铜价周度均值走势（元/吨）......................................................................6图表9玻璃期货价格走势（%）.............................................................................................6图表10水泥价格走势（%，日度值）...................................................................................7图表11本周各地价格普遍回调（%）..................................................................................7图表12新房成交面积走势情况..............................................................................................7图表13二手房成交面积走势情况..........................................................................................7图表14乘用车零售同比、环比情况.....................................................................................8图表15国际油价日度走势......................................................................................................8 一、每周高频跟踪：新房、二手房成交同步回暖 （一）通胀相关：食品价格跌幅扩大 猪肉温和上涨。本周（1月10日-1月16日）农业部公布全国猪肉平均批发价环比+0.45%，水果价格止跌回涨至+0.7%。本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-0.65%、-0.73%，跌幅扩大。 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 （二）进出口相关：集运价格分化，散货运输走弱 CCFI指数上涨，SCFI走弱。本周CCFI指数环比+1.3%，SCFI环比-4.5%，强弱分化。据上海航交所，出口集运市场为应对2月春节假期影响，货量小幅上升，航线运价走势分化。除北美航线外，SCFI其他分项指数均有走弱，供需总体稳定但增长不足。 港口运输量方面，1月5日-1月11日，港口完成集装箱吞吐量、货物吞吐量环比节前一周分别+5.5%、+3.1%，出口靠前发力。 BDI、CDFI指数跌幅扩大。元旦之后，除巴拿马型船市场一度转好外，海岬型船市场和超灵便型船市场运输需求恢复节奏较为缓慢，春节前淡季特征逐渐显现，多数航线运价持续下行。 资料来源：iFind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 （三）工业相关：价格涨势放缓 煤价延续上涨。本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)价格环比+1.3%，前周+2.7%。需求 方面，多地气温回升，沿海电厂日耗冲高后回落，库存仍明显高于同期，补库有限，终端采购意愿不强。价格方面，取暖补库需求增加，建材、化工刚需采购增量支撑，主产区煤矿价格延续稳中有涨。港口因坑口价格上行，贸易商发运成本持续倒挂，市场交易活跃度偏低，港口煤价延续震荡。 螺纹钢价格涨幅略有扩大。螺纹钢（HRB400 20mm）现货价格环比+0.56%，前周+0.08%。受阶段性补库与基建项目赶工支撑，螺纹钢表观需求有所回升，但北方低温、南方雨雪天气制约施工，终端需求尚未实质性回暖。但钢价表现偏坚挺，原料价格强韧有一定支撑。 沥青开工率环比抬升。本周沥青装置开工率环比+1.8pct至27.2%，同比-2.1pct。国内沥青出货量22.36万吨，环比增加1.33万吨。各区域需求分化，北方终端需求逐步收窄，华南需求平稳，东北收储意愿不强，西北疆内冬储尚可。 资料来源：Wind，华创证券注：周度均值 铜价涨幅收窄。本周长江有色铜、LME铜均价环比+0.6%、+1.2%，涨势收窄。流动性宽松预期、地缘风险因素影响，继续支撑有色金属商品涨价，但受海外联储表态、油价波动加剧看多情绪分化，投机买盘暂缓、约束涨幅。 玻璃期货由涨转跌，现货库存去化。期货市场交易热度降温，企业情绪有所提振，现货市场成交尚可、厂商报价多有上涨，多地库存明