聚烯烃早报

聚烯烃早报主要分析了塑料（L）和聚丙烯（PP）的基本面、基差、库存、主力持仓及市场预期。报告指出，宏观方面9月制造业PMI重返扩张区间，地缘风险支撑油价。塑料（L）方面，中东局势扰动出口导致外价大涨，国内供应收缩延续，库存季节性累积，下游刚需为主；聚丙烯（PP）方面，检修减损量攀升，供应收缩明显，库存大幅累积，下游开工率偏低且高价抑制采购。

塑料和聚丙烯行业发展趋势显示供需端变化。塑料（L）方面，中东局势持续影响出口，国内装置检修与重启并存，产能利用率低位，供应收缩延续，后续有新装置计划投产。聚丙烯（PP）方面，开工率同比偏低，检修减损量创新高，供应收缩明显，新产能投放计划在四季度。库存方面，塑料（L）社会库存同比偏低，聚丙烯（PP）商业库存大幅累积。下游需求方面，塑料农膜旺季、包装膜刚需、管材开工稳定；聚丙烯塑编需求回暖但采购刚需，BOPP开工走弱，家电、日用品终端消费平淡。

报告重点分析了塑料（L）和聚丙烯（PP）的基本面、基差、库存及主力持仓。塑料（L）方面，关注中东局势对出口的影响，国内装置运行状态，库存季节性累积及下游采购节奏；聚丙烯（PP）方面，关注检修减损对供应的影响，新产能投放计划，商业库存累积及下游开工率变化。基差方面，塑料（L）L01合约基差1268，升贴水比例+12.8%；聚丙烯（PP）PP01合约基差1330，升贴水比例+12.5%。主力持仓方面，塑料（L）和聚丙烯（PP）均呈现净多状态。

当前市场现状显示塑料（L）和聚丙烯（PP）基本面偏多。塑料（L）方面，供应收缩延续，库存季节性累积但同比偏低，下游刚需为主，石化调涨出厂价带动现货走高，但高价抑制采购。聚丙烯（PP）方面，供应收缩明显，商业库存大幅累积，下游开工率偏低且高价抑制采购，现货价格续创阶段新高，但下游制品涨价滞后、利润被挤压，补库意愿缺乏。市场整体呈现高位偏强态势。

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