纯苯苯乙烯日报：纯苯苯乙烯未延续累库

市场要闻与重要数据

• 纯苯：主力基差898元/吨（+31），港口库存4.40万吨（-0.60万吨），CFR中国加工费277美元/吨（-20），FOB韩国加工费244美元/吨（-12），美韩价差443.7美元/吨（+5.9），华东现货-M2价差1310元/吨（+65）。
• 纯苯下游：己内酰胺利润-990元/吨（+433），酚酮利润-1595元/吨（-386），苯胺利润3965元/吨（+474），己二酸利润-2117元/吨（+104）；开工率分别为70.78%（-1.10%）、81.41%（-7.95%）、84.44%（-3.24%）、73.10%（-0.30%）。
• 苯乙烯：主力基差835元/吨（+198），非一体化生产利润-306元/吨（+202），华东港口库存33100吨（-6500），商业库存14600吨（-2700），开工率63.5%（-1.0%）。
• 苯乙烯下游硬胶：EPS利润91元/吨（-159），PS利润-259元/吨（-9），ABS利润-1386元/吨（+8）；开工率分别为56.04%（+22.43%）、35.50%（-1.70%）、55.20%（+0.00%）。

市场分析

• 中东局势：胡塞武装袭击沙特阿美炼油厂与利雅得机场，俄罗斯提前结束柴油出口禁令，但俄乌局势未实际缓解。
• 纯苯：港口库存回落，韩国发货低，中国进口量偏低，国内开工率见顶回落，下游开工再度回落。
• 苯乙烯：港口库存未持续回升，开工回升慢，下游硬胶开工表现不佳，EPS开工节后回升，PS及ABS开工下降。

策略

• 单边：BZ及EB逢低谨慎做多，套保基差及跨期观望，跨品种EB-BZ价差逢高做缩。
• 风险：美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率。

核心观点与结论

• 纯苯市场库存回落，开工率见顶回落，下游开工下降，纯苯供应紧张问题持续。
• 苯乙烯市场港口库存未持续回升，开工回升慢，下游硬胶开工表现不佳，苯乙烯市场压力较大。
• 地缘政治风险及供应端变化是市场主要关注点，建议逢低谨慎做多纯苯及苯乙烯，关注美伊局势及炼厂供应情况。