甲醇周报

研报分析预计下周国内甲醇市场震荡偏弱运行。主要原因是西北装置回归预期下，内地供应将明显放量，而下游需求受长约结算影响难有大幅增量。尽管煤炭价格高位对价格底部有一定支撑，但供需双方存在拉锯空间，装置回归后供应压力将显著增加，或延续跌势。港口方面，美伊谈判无实质进展，霍尔木兹海峡通航受阻，库存低位支撑偏强，但下游对高价抵触，多数MTO装置停车，需求端负反馈显现，内地供给回升和货源流入港口将压制港口市场，预计港口市场偏弱震荡。

甲醇行业未来发展趋势需关注供需关系变化。一方面，西北装置回归将导致内地供应增加；另一方面，下游需求受长约结算影响增长有限，但煤炭价格高位提供底部支撑。港口市场方面，霍尔木兹海峡通航受阻及库存低位对价格有支撑作用，但下游需求疲软，多数MTO装置停车，显示需求端存在负反馈。整体来看，甲醇市场供需双方存在拉锯空间，未来价格走势将受装置运行、下游需求及国际局势等多重因素影响。

本报告重点分析了国内甲醇市场的供需关系及港口市场动态。在供应端，关注了西北装置回归预期对内地供应的影响；在需求端，分析了下游需求受长约结算的影响情况，以及煤炭价格高位对价格底部的支撑作用。港口市场方面，分析了美伊谈判、霍尔木兹海峡通航受阻对库存及价格的影响，同时关注了下游MTO装置运行情况对需求的影响。报告还提及了甲醇港口库存处于历史低位，但未提供具体数据支撑。

当前甲醇市场处于供需双方博弈状态。供应端，西北装置回归预期导致内地供应将明显放量；需求端，下游受长约结算影响增长有限，但煤炭价格高位对价格底部有一定支撑。港口市场方面，库存处于历史低位，霍尔木兹海峡通航受阻提供支撑，但下游需求疲软，多数MTO装置停车，显示需求端存在负反馈。整体来看，甲醇市场存在供应压力增加和需求疲软的双重因素，价格走势呈现震荡偏弱态势。

本报告提示的主要风险包括供需关系变化风险。供应端风险在于西北装置回归时间及规模的不确定性，可能导致内地供应放量超出预期；需求端风险在于下游需求增长有限，且MTO装置运行不稳定可能进一步抑制需求。此外，国际局势风险也不容忽视，美伊谈判及霍尔木兹海峡通航受阻情况可能发生变化，影响外盘价格及进口成本。煤炭价格高位运行也可能导致成本端压力持续存在，对甲醇价格底部形成制约。