甲醇周报：继续走弱
撰写时间2025年4月14日 回顾周期：周报 撰写品种：甲醇研究员：何宁咨询证号（Z0001219） 甲醇周报--继续走弱 本周甲醇情况 当前甲醇2505合约在2400元/吨附近运行，技术图形处于破位下跌，本周波动较大，最高点2463元/吨，最低点2253元/吨，本周收盘在2392元/吨。主要是港口库存增加，成本端下降，下游产业陆续进入检修阶段。 产业链情况 1、成本端：煤制甲醇方面，煤炭价格的持续下跌使得成本端压力进一步减轻。以陕西地区为例，生产一吨甲醇所需煤炭成本近期随着煤价下跌显著降低。目前西北地区煤制甲醇完全成本在1750-1950元/吨左右，山东地区在1950-2150元/吨左右。天然气制甲醇由于天然气价格相对稳定，成本变化不大，但相比煤制甲醇，成本竞争力相对较弱。整体来看，当前甲醇成本端受煤炭价格下跌影响，支撑持续减弱，但由于煤制甲醇利润较好，企业生产积极性依然较高，对供应端形成一定支撑，同时也加剧了市场供应过剩的潜在风险。 2、供应端：国内供应，开工率：全国甲醇周度开工率72.1%，环比上升1.3%，主因西北地区检修装置复工。产量：周产量148.5万吨，环比增加2.1%，供应压力小幅增加。 3、现货价格：从西北地区来看，甲醇（甘肃，优等品）市场价均稳定在2220元/吨。而内蒙古地区，前期价格因部分前期检修装置恢复运行、下游高价抵触情绪等因素呈现窄幅下行。但随着价格下行后，个别新建烯烃装置的阶段外采，区域间供需博弈延续。进入4月，尽管甲醇传统下游需求增长点有限，但部分烯烃装置在上旬重启，加上安徽某一体化烯烃阶段外采，整体需求量有所增加。华北及山东市场：价格走势，窄幅震荡，山东南部报价2320-2350元/吨，河北石家庄报价2280-2310元/吨，下跌10元/吨。驱动因素：山东部分传统下游（甲醛）开工小幅提升，但河北受环保检查影响需求偏弱。华东地区是我国甲醇的核心消费和贸易集散地，价格走势：稳中偏弱，江苏太仓现货报价2380-2400元/吨，下跌10-20元/吨。广东东莞报价2420-2450元/吨，下跌10-15元/吨。驱动因素：港口库存小幅累积至65.3万吨增加1.8万吨，压制现货价格。进口货源到港增加，但下游MTO采购谨慎。 4、需求端：传统下游，甲醛行业受房地产市场低迷影响，产品价格持续低迷，企业生产积极性受挫。虽然近期开工率略有上升，但整体仍处于低位。二甲醚行业受液化气市场价格波动影响较大，民用需求季节性减弱，市场需求增长乏力。MTBE行业面临汽油市场竞争加剧以及新能源汽车发展的双重挑战，市场份额不断受到挤压。醋酸行业因自身供需结构良好，产品价格稳定，利润可观，开工率维持高位，对甲醇需求形成一定支撑，但在整个甲醇传统下游消费中占比相对有限，难以完全带动传统下游需求的大幅增长。 MTO下游主要产品为聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）。当前PE和PP市场供需矛盾突出。供应方面，国内石化企业装置开工率维持高位，且新增产能逐步释放。PP下游的注塑、拉丝等行业同样面临订单不足问题，企业对原料采购较为谨慎。MTO企业在下游产品供需不佳的情况下，对甲醇采购也更加谨慎，且会根据自身利润情况频繁调整开工负荷，对甲醇市场需求稳定性造成较大影响。 5、库存情况：截至4月8日，华东港口甲醇库存为43.58万吨，较上周的40.85万吨环比增加2.73万吨。本周中国甲醇港口库存总量为83.66万吨，较上一期数据增加3.65万吨，港口库存由去库转为累库。华南主流库区因下游需求相对稳定，库存增长幅度相对较小。 港口库存由降转升的主要原因包括：一方面，4月上旬进口量明显增加，海外货物集中到港，远超前期预期。另一方面，下游需求增长乏力，尤其是MTO领域因部分装置检修，对甲醇消耗减少。此外，内地甲醇装置开工率上升，部分货源流入港口地区，也加剧了港口库存的压力。尽管当前港口库存较去年同期仍处于高位，但随着进口量的持续增加以及下游需求的不确定性，港口库存累库趋势可能在未来几周进一步加剧。 6、技术图形分析：甲醇2505合约K线处于破位下跌，均线呈现空头排列，价格在2400元/吨下方运行，本周在2400-2300元/吨区间运行，MACD处于向下死叉，行情弱势运行。 7、后市展望：下周甲醇市场或将延续弱势震荡格局，重点关注装置运行情况、进口到港量以及下游需求变化。谨慎把握反弹机会，严格控制风险。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。
