甲醇周报：库存稳定累积 甲醇震荡整理

行情回顾

1. 甲醇期现货价格及价差走势：甲醇主力合约MA2509收盘价2365元/吨，周跌幅0.63%，减仓1.5万手，持仓67万手，港口基差平水附近小幅回升。
2. 甲醇各地现货价格及产销区价差：沿海甲醇市场偏弱震荡，内地市场窄幅波动。太仓周均价2381元/吨，环比跌1.16%；内蒙古地区周度均价1977元/吨，环比下降0.48%。7月份港口供应充足，产区部分装置检修，供给量收紧，下游需求受淡季影响下降。
3. 甲醇外盘价格及内外价差：远月到港非伊甲醇船货商谈270-279美元/吨，伊朗船货成交+0.8-1%。欧美市场分化，美国价格86-90美分/加仑，欧洲甲醇价格235欧元/吨附近，欧洲库存偏高，需求偏弱。

甲醇基本面分析

1. 甲醇开工率：截至7月17日，国内甲醇整体装置开工负荷71.09%，较上周下降1.41个百分点，较去年同期提升5.99个百分点；西北地区开工负荷75.59%，较上周下降2.70个百分点，较去年同期提升6.48个百分点。
2. 甲醇进出口量：进口套利窗口关闭，转口套利窗口维持打开。
3. 甲醇港口库存：沿海甲醇库存83.55万吨，环比上涨4.9万吨，涨幅6.23%，同比下降14.22%。预计7月下旬至8月初进口船货到港量69万吨，去往公共仓储数量增多。
4. 原油、天然气：国际天然气价格3.5美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1710元/吨。
5. 甲醇上游-煤：国内动力煤市场上行，市场情绪升温，下游刚需表现良好，电厂日耗上升，坑口价格重心上行。
6. 需求端：整体甲醇下游加权开工率约75.8%，环比持平；传统下游加权开工率约60.9%，环比+0.5%。
7. 甲醇下游-传统下游：开工率稳定，需求受淡季影响下降。
8. 甲醇下游-MTO：本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷81.08%，较上周持平；外采甲醇的MTO装置平均负荷75.54%，较上周持平。

后市展望

国内供应端，产区部分装置检修，供给量收紧；进口方面，船货到港增多，库存稳中上升，预计7月下旬至8月初到港量69万吨。需求端，传统下游受淡季影响需求下降，部分烯烃企业延续外采。操作建议：短期甲醇基本面变化不大，维持区间整理，震荡思路对待。