甲醇期货及期权周报：库存持续累积 甲醇弱势整理

库存持续累积甲醇弱势整理 作者：煤化工研究组夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月22日星期五 摘要： 甲醇期货呈现冲高回落态势，重心在2530一线附近企稳后积极拉涨，上破前期高点，向上触及2662，刷新近半年新高，但未能站稳，期价承压走低，逐步回吐前期涨势，周度跌幅为0.86%，录得长上影线。期货调整影响下，国内甲醇现货市场气氛略转弱，市场主流价格跟随窄幅松动，区域走势分化，沿海市场相对抗跌，整理运行为主。与期货相比，甲醇现货市场转为小幅升水状态，基差有望走扩。上游煤炭市场延续涨势，价格震荡走高。煤矿保安全意向较强，个别煤矿存在阶段性停产销现象，煤矿库存维持在低位，产量增加较为有限，矿方存在挺价意向。下游非电行业开工提升，耗煤需求增加，随着假期临近，下游适量备货需求释放，到矿拉运积极性良好。市场煤销售顺畅，短期供应端收紧，煤炭价格易涨难跌。成本端跟随上移，而甲醇现货市场弱势松动，企业面临成本压力尚可，但利润空间被挤压。西北主产区企业报价大稳小动，挺价意向不强，出货为主，整体签单顺利，内蒙古北线地区商谈整理2100-2210元/吨，南线地区参考2160元/吨。甲醇行业开工提升，货源供应呈现增加态势。虽然华中地区开工负荷下降，但西北、华北以及西南地区装置开工上涨，甲醇整体开工达到73.50%，较去年同期上涨5.46个百分点；西北地区开工率为82.98%，较去年同期上涨6.52个百分点。近期重启装置数量增加，而暂无新增检修计划，甲醇产量平稳回升。业者心态偏谨慎，持货商报价下调，让利出货。节前下游接货情况平稳，实际成交重心略下移。进入九月份后，需求旺季特点并未充分体现，下游行业开工提升不明显。浙江地区一体化装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷明显提升，达到86.66%，创年内新高。传统需求行业不温不火，除了甲醛开工窄幅走高外，二甲醚、MTBE和醋酸开工出现不同程度回落。进口货源流入增加，沿海地区库存继续回升，累积至126.17万吨，大幅高于去年同期水平48.44%。成本端偏强，但甲醇市场供需未有好转，产量稳中有增，需求旺季不旺，库存持续回升，基本面压力渐显，短期期价或考验2530一线支撑，趋势性行情不明显，震荡洗盘为主。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情回顾.......................................................................... 1二、现货市场动态.......................................................................... 1三、港口库存跟踪.......................................................................... 3四、装置运行负荷.......................................................................... 4五、下游市场需求.......................................................................... 5六、价差基差走势.......................................................................... 6七、仓单信息.............................................................................. 6八、行业相关股票.......................................................................... 7九、后期走势预测.......................................................................... 8十、甲醇期权市场.......................................................................... 8 甲醇期货呈现冲高回落态势，重心在2530一线附近企稳后积极拉涨，上破前期高点，向上触及2662，刷新近半年新高，但未能站稳，期价承压走低，逐步回吐前期涨势，周度跌幅为0.86%，录得长上影线。 资料来源：Wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项第1页国内甲醇现货市场跟随走弱，气氛整体平稳，低价货源依旧不多。内地甲醇市场冲高回落，下游集中补货，中间商存补空需求，期货价格上涨影响下，成交重心整体上行。随着下游采货积极性略有下滑，部分厂家存排库需求，成交重心略有松动。沿海甲醇市场高位震荡，现货市场心态由强转弱，持货商高价出 货一般，主动调低报盘，让利排货，下游节前备货刚需仍存，拿货相对平稳，港口提货量尚可，均价略有上涨。 内蒙古地区：报价与前期持平，生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行，市场商谈平稳，北线地区商谈整理2100-2210元/吨，南线地区参考2160元/吨。 陕西地区：报价整理运行持平，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2250-2300元/吨，陕北2150元/吨。 山西地区：区间震荡，主流维稳，交投正常，局部零售商谈重心窄幅松动，市场价格参考2270-2410元/吨。 鲁南地区：价格整体稳定，周边市场调整有限，厂家库存整体偏低，下游购积极性一般，商谈暂参考2450-2460元/吨。 河南地区：下游按需采购，商谈重心窄幅波动，现汇价格暂参考2360-2370元/吨。 江苏地区：商谈弱势整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2560-2600元/吨。 华南地区：市场气氛清淡，下游表示观望为主，对后市心态谨慎，主流商谈意向在2490-2510元/吨。 刚需补货且低价难寻，全球部分甲醇市场延续上行。中国美金价格稳中整理，卖方挺价惜售，价格稳中整理。亚洲部分市场延续走高：韩国当地少数递盘走高，但缺乏实盘成交听闻；中国台湾方面，跟随其它市场，当地价格同样走高，少数人士意向刚需补货；据悉目前东南亚一套整体170万吨甲醇装置停车检修中，重启时间略有推迟，供应存在一定缺口，递盘走高；印度受到进口船货仍需认证等因素影响，当地价格稳中整理。欧美甲醇局部市场涨幅扩大：成交放量增多，目前美国一套175万吨甲醇装置仍在停车检修中。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至9月21日，江苏甲醇库存为66.9万吨，环比上涨1.6万吨，同比上涨24.5%，进口船货到港增多，库存延续走高，可流通货源在25.8万吨附近。浙江甲醇库存为24.6万吨，环比上涨4.6万吨，同比上涨55.21%，当地下游原料库存显著走高，可流通货源在1万吨附近。广东地区甲醇库存为16.5万吨，环比减少0.2万吨，较去年同期增加72.77%，可流通甲醇货12.2万吨附近。福建地区甲醇库存为16.17万吨附近，环比增加0.71万吨，较去年同比增加131%，可流通货源在13万吨。广西地区库存为2.00万吨，与前期基本持平，略高于去年同期。 沿海地区甲醇库存继续增加，累积至126.17万吨，环比上涨6.71万吨，大幅高于去年同期水平48.44%，整体可流通货源预估在54万吨附近。据不完全统计，预计9月下旬至10月上旬，进口船货到港量69.28-70万吨，预估内地仍有3-4万吨进口船货到港，下游工厂到港船货增加，需求旺季不旺，甲醇市场可流通货源充裕，库存延续回升态势。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至9月21日，甲醇生产装置整体开工负荷为73.50%，较前期上涨0.34个百分点，较去年同期上涨5.46个百分点；西北地区开工率为82.98%，较前期上涨0.57个百分点，较去年同期上涨6.52个百分点。虽然华中地区开工负荷下降，但西北、华北以及西南地区装置开工上涨，甲醇开工率继续回升上涨。近期重启装置数量增加，而暂无检修计划，甲醇产量将稳中有升。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 进入九月份后，需求旺季特点并未充分体现，下游行业开工提升不明显。浙江地区一体化装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷明显提升，达到86.66%，创年内新高，较上前期上涨3.89个百分点。丙烯市场小幅下行，国际油价重心涨至高位，原料均价上涨，丙烯成本支撑力度增强。装置开停车情况频繁，华北个别PDH装置停车及山东个别装置推迟开车，对于市场存一定利多刺激，但工厂整体供应压力有所增加。多数下游价格抬升，节前备货需求持续存在，但对丙烯高价位存一定抵触，采购积极性有所下降。成本、供应端存在一定支撑，而需求有所转弱，丙烯市场仍存在转弱预期 传统需求行业不温不火，除了甲醛开工窄幅走高外，二甲醚、MTBE和醋酸开工出现不同程度回落。甲醛市场价格区间震荡，行业理论盈利下降。成本端指引有待观察，下游需求不温不火，择低刚需采购，卖方多根据自身实际情况调盘，交投重心延变动有限。主力装置运行平稳，行业开工维持在低位。供应端充裕，下游市场延续刚需，随着假期临近，市场心态转向谨慎，预计甲醛市场盘整运行。二甲醚市场整理运行，成本端有一定支撑，但终端消耗速率不高，下游需求一般，卖方多数报盘持稳出货，交投气氛僵持。多数主力装置延续低负荷运行，开祥装置周内停车，行业整体开工下降。尽管二甲醚行业开工低位，但卖方仍有一定库存，二甲醚市场或窄幅震荡。MTBE价格上涨后弱势整理。国际原油走势偏强支撑国内油品市场业者心态，中间商假期备货意向提升，地炼汽油船单成交良好，对MTBE采购需求随之增加，厂家出货顺畅下积极推涨。库存低位下，MTBE价格弱势整理为主。醋酸市场涨势放缓，整理运行。虽然部分醋酸装置有开工波动，供应量环比减少，但行业开工依旧处于正常水平。醋酸企业库存处于低位，现货供应紧张情况尚未完全缓解，普遍存在挺价意向，但考虑到下游成本压力之下的接货意愿，报价基本维稳。下游用户较难接受醋酸继续涨价，消化前期涨幅为主，刚需接货，现货市场购销气氛转淡，醋酸市场或陷入整理态势。 六、价差基差走势 截至上周五收盘，2401与2405合约跨期价差为97，甲醇远月合约表现略弱。期货弱势松动，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为3。 七、仓单信息 八、行业相关股票 资料来源：Wind，方正中期研究院 九、后期走势预测 甲醇基本面压力渐显，短期期价或考验2530一线支撑，趋势性行情不明显，震荡洗盘为主。 十、甲醇期权市场 甲醇期价走势承压，卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权谨慎持有。 请务必阅读最后重要事项 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作