甲醇期货及期权周报：库存累积缓慢 甲醇延续涨势

请务必阅读最后重要事项 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月14日星期五 库存累积缓慢 甲醇延续涨势 摘要： 甲醇期货走高至震荡区间上沿压力附近，短暂横盘整理后，成功向上突破，盘面连续高开，反复测试2280一线阻力再度突破，重心站上2300关口，最高触及2334，创近两个月新高，周度涨幅扩大至7.56%。期货持续反弹，对市场参与者形成一定提振。国内甲醇现货市场气氛较前期好转，价格上涨为主，市场低价货源逐步减少，大部分区域重心回到2000元/吨以上。上游煤炭市场表现走弱，价格略有松动。主流煤矿生产稳定，市场煤销售不温不火，坑口价格弱势整理运行。受到持续高温天气的影响，下游电厂日耗提升，但终端用户基本维持刚需采购，心态较为谨慎。国内煤炭货源供应充裕，加之进口货源补充，供需关系未出现明显收紧。正值迎峰度夏用煤高峰季，煤炭价格仍存在走高可能，成本端存在一定支撑。随着甲醇现货价格走高，企业面临成本压力尚可。西北主产区企业报价实现上涨后维稳运行，整体签单平稳，内蒙古北线地区商谈参考2010-2040元/吨，南线地区商谈参考1950元/吨。由于甲醇厂家库存压力不大，部分存在挺价意向，持货商低价惜售。西北地区装置运行负荷明显回落，但华南、华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平继续上涨，回升至63.68%，较去年同期下跌5.30个百分点；西北地区开工率为71.82%，较去年同期下跌6.93个百分点。目前仍有多套装置处于停车中，重启时间不确定，甲醇行业开工水平偏低，货源供应压力不凸显。下游追涨热情不高，入市采购积极性欠佳，刚需接货为主，成交重心稳中有升。煤制烯烃装置运行相对平稳，受到青海MTO装置检修的影响，平均开工略降至75.53%，维持刚需采购。传统需求行业表现不一，整体开工变化不大，当前处于高温淡季，甲醇需求端提升受到限制。沿海地区库存小幅波动，略降至95.6万吨，低于去年同期水平7.09%。随着进口船货到港量增多，部分区域库存压力显现。甲醇货源供应压力不凸显，下游刚需弱稳，库存累积速度较为缓慢，短期基本面未有明显变化，成本端存在一定指引作用，市场情绪好转，期价再度突破，反弹行情尚未结束，压力位上移至2400关口附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 3 四、装置运行负荷 .......................................................................... 4 五、下游市场需求 .......................................................................... 5 六、价差基差走势 .......................................................................... 6 七、仓单信息 .............................................................................. 6 八、行业相关股票 .......................................................................... 7 九、后期走势预测 .......................................................................... 8 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 8 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 0100020003000400050002020-04-142020-07-142020-10-142021-01-142021-04-142021-07-142021-10-142022-01-142022-04-142022-07-142022-10-142023-01-142023-04-142023-07-14050100150200250050010001500200025002020-04-142020-07-142020-10-142021-01-142021-04-142021-07-142021-10-142022-01-142022-04-142022-07-142022-10-142023-01-142023-04-142023-07-14单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约24052378242022246.98542013224621333025-537205合约23462321236021717.175811731351550901564809合约23202293233421287.56727472911728111478776-254640收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货走高至震荡区间上沿压力附近，短暂横盘整理后，成功向上突破，盘面连续高开，反复测试2280一线阻力再度突破，重心站上2300关口，最高触及2334，创近两个月新高，周度涨幅扩大至7.56%。 二、现货市场动态 01002003004005006007002020-04-132020-07-132020-10-132021-01-132021-04-132021-07-132021-10-132022-01-132022-04-132022-07-132022-10-132023-01-132023-04-132023-07-13FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚0100020003000400050002019-04-142019-07-142019-10-142020-01-142020-04-142020-07-142020-10-142021-01-142021-04-142021-07-142021-10-142022-01-142022-04-142022-07-142022-10-142023-01-142023-04-142023-07-14西北地区华南地区华北地区华中地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内甲醇现货市场气氛继续回暖，价格持续上涨。西北、华东等下游大厂集中补货，叠加部分产能回归延后，主产区厂家库存下降明显。运费上涨导致山东下游厂家接货困难，贸易商惜售心态增强上推价格亦为本次行情提供动力，市场氛围改善明显。沿海甲醇市场延续涨势，市场参与者心态有所改善，卖方报 请务必阅读最后重要事项 第2页 价多跟随盘面上调，低价难寻，市场交易重心仍集中于外盘供应以及沿海地区MTO运行情况。下游部分刚需采购者有补货，部分持观望心态，港口库存压力不大，交投放量尚可，整体商谈重心逐步走高。 内蒙古地区：报价持平，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈尚可，北线地区商谈参考2010-2040元/吨，南线地区商谈参考1950元/吨。 陕西地区：报价整理运行，厂家表示出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价1950-2080元/吨，陕北商谈2040-2050元/吨。 山西地区：报价上涨15元/吨，主流价格维稳，部分刚需采购略高，成交重心稳中有升，价格参考2100-2240元/吨。 鲁南地区：价格稳定，厂家库存低位但市场接盘乏力，库存整体可控，下游采购积极性一般，市场氛围下滑，商谈暂参考2310-2330元/吨。 河南地区：报价小幅上涨20元/吨，期货上涨提振心态，叠加烯烃招标支撑，市场成交重心上移，当地多数装置停车检修，价格暂参考2230-2255元/吨。 江苏地区：商谈偏强，低价惜售，下游表示按需采买，主流商谈意向在2290-2310元/吨。 华南地区：重心提升，下游表示按需接货，主流商谈意向在2270-2310元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-07-13 230.74 252.50 196.00 287.50 2023-07-06 244.12 247.50 195.00 287.50 周度变化 -13 5 1 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇市场涨跌互现。人民币价格宽幅上涨且卖方频繁推涨，中国甲醇美金价格宽幅上涨，但买方谨慎观望为主。后期虽然价格跟随现货推涨，但买盘极为谨慎，缺乏实盘成交听闻。亚洲多数市场涨跌互现：中国台湾交付合约为主，缺乏现货成交听闻；东南亚方跟随中国价格上涨，价格相应走高，但库存高位，同样缺乏实盘成交听闻；印度受到货源认证等等因素影响，价格延续走高。欧美甲醇局部市场延续探底，目前欧洲市场胀库仍未有从根本性缓解，短期内供需结构难有变化。 请务必阅读最后重要事项 第3页 三、港口库存跟踪 0204060801002019-07-132019-10-132020-01-132020-04-132020-07-132020-10-132021-01-132021-04-132021-07-132021-10-132022-01-132022-04-132022-07-132022-10-132023-01-132023-04-132023-07-13江苏浙江广东福建03060901201502019-07-132019-10-132020-01-132020-04-132020-07-132020-10-132021-01-132021-04-132021-07-132021-10-132022-01-132022-04-132022-07-132022-10-132023-01-132023-04-132023-07-13 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 202