甲醇期货及期权周报：库存缓慢累积 甲醇重心抬升

请务必阅读最后重要事项 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月7日星期五 库存缓慢累积 甲醇重心抬升 摘要： 甲醇期货反弹至震荡区间上沿附近涨势放缓，重心围绕2150一线徘徊运行，走势略显僵持，上方2200关口附近承压，市场资金博弈，盘面陷入胶着态势，周线录得小十字星，结束三连阳，跌幅为0.19%。国内甲醇现货市场气氛相对平稳，价格小幅上涨后整理运行，整体波动幅度不大，部分地区报价依旧维持在2000元/吨以下。随着期货走高，甲醇期现基差逐步收敛，目前现货市场处于小幅升水状态，做空基差套利可谨慎持有。上游煤炭市场上涨为主，产地煤矿多恢复正常产销。高温天气影响下，下游电厂日耗抬升，部分刚需释放，同时非电用户阶段性采购增加，到矿车辆保持在高位水平，矿方挺价情绪渐浓，上调坑口价格。市场煤交投活跃，港口继续去库。贸易商挺价惜售，报价多数上调。用煤需求支撑下，煤炭价格短期走高。甲醇成本端跟随上移，支撑相对乏力，企业面临的生产压力有所增加。西北主产区企业报价小幅上调后整理运行，厂家签单情况一般，出货为主，内蒙古北线地区商谈参考1800-1850元/吨，南线地区商谈参考1860元/吨。甲醇生产企业库存压力不大，部分地区货源收紧，存在一定推涨意向。甲醇开工一直不高，货源供应压力不凸显。西北地区装置运行负荷提升，但受华南、西南以及华北地区装置负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平回落至63.41%，较去年同期下跌8.12个百分点；西北地区的开工负荷为73.04%，较去年同期下跌9.78个百分点。下游延续刚需采购，逢低适量补货。持货商拉高排货，实际成交重心上移。新兴需求表现稳定，对甲醇刚需采购略有提升。新疆部分烯烃装置开车，以及华东、天津MTO装置提升运行负荷，CTO/MTO装置整体开工上涨至76.38%。传统需求行业不温不火，二甲醚、醋酸开工小幅下滑。进口船货陆续抵港，沿海地区库存平稳回升，达到96.08万吨，略低于去年同期水平3.96%。高温淡季，下游需求跟进略显一般，甲醇市场步入累库阶段，市场面临压力增加，期价尚未摆脱区间震荡走势，短期或反复测试2150压力位，站稳后关注2200关口附近阻力。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 2 四、装置运行负荷 .......................................................................... 3 五、下游市场需求 .......................................................................... 4 六、价差基差走势 .......................................................................... 5 七、仓单信息 .............................................................................. 6 八、行业相关股票 .......................................................................... 7 九、后期走势预测 .......................................................................... 8 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 8 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 0100020003000400050002020-04-072020-07-072020-10-072021-01-072021-04-072021-07-072021-10-072022-01-072022-04-072022-07-072022-10-072023-01-072023-04-072023-07-07050100150200250050010001500200025002020-04-072020-07-072020-10-072021-01-072021-04-072021-07-072021-10-072022-01-072022-04-072022-07-072022-10-072023-01-072023-04-072023-07-07单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约22482250226722080.85317392-839193383973121305合约21892192220921560.4626766-1587139442625109合约2157216121902116-0.196101918-11592021733416-38359收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货反弹至震荡区间上沿附近涨势放缓，重心围绕2150一线徘徊运行，走势略显僵持，上方2200关口附近承压，市场资金博弈，盘面陷入胶着态势，周线录得小十字星，结束三连阳，跌幅为0.19%。 二、现货市场动态 01002003004005006007002020-04-062020-07-062020-10-062021-01-062021-04-062021-07-062021-10-062022-01-062022-04-062022-07-062022-10-062023-01-062023-04-062023-07-06FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚0100020003000400050002019-04-072019-07-072019-10-072020-01-072020-04-072020-07-072020-10-072021-01-072021-04-072021-07-072021-10-072022-01-072022-04-072022-07-072022-10-072023-01-072023-04-072023-07-07西北地区华南地区华北地区华中地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内甲醇现货市场气氛平稳，价格稳中有升，低价货源略有减少。内地甲醇市场整体上涨，多数生产企业出货较为顺利，面临压力不大，厂家继续挺价，部分低端价格重心上移。下游虽然存在抵触心理，但刚需采购相对稳定。加之运费小幅小涨，甲醇到货成本有所增加，价格重心上移。沿海甲醇市场震荡走高， 请务必阅读最后重要事项 第2页 沿海区域卸货尚可，库存略有积累。烯烃装置计划检修等消息影响下，参与者多数高抛低吸，买方逢低补货，商谈重心大稳小动，区间整理运行。 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈一般，北线地区商谈参考1800-1850元/吨，南线地区商谈参考1860元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价1940元/吨，陕北商谈1830元/吨。 山西地区：报价持平，下游接货气氛略有好转，市场价格稳定1930-2050元/吨。 鲁南地区：价格整体稳定，厂家意图推涨，库存整体可控，采购积极性一般，下游刚需为主，市场商谈暂参考2150元/吨。 河南地区：报价上涨20元/吨，个别甲醇装置停车抵消部分供应增量，当地现货偏紧，卖盘拉高排货，成交重心稳中有升，主流现汇价格暂参考2030-2050元/吨。 江苏地区：区间整理，商谈气氛偏淡，下游表示按需采买，主流商谈意向在2170-2200元/吨。 华南地区：窄幅调整，商谈偏淡，下游表示按需接货，主流商谈意向在2150-2170元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-07-06 244.12 247.50 195.00 287.50 2023-06-29 247.46 242.50 208.00 292.50 周度变化 -3 5 -13 -5 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇市场分化而行。中国甲醇美金价格稳中上行，低价惜售且中东其它区域成本走高，带动美金价格稳中上行。但买方心理价位偏低，暂时缺乏中东其它区域船货成交听闻。亚洲多数市场涨跌互现：韩国未有实盘成交听闻；中国台湾交付合约为主；东南亚需求偏弱，价格弱势下滑；印度刚需适量入市采买。欧美甲醇局部市场未能止跌，目前欧洲市场胀库仍未有从根本性缓解，短期内供需结构难有变化。 三、港口库存跟踪 0204060801002019-07-272019-10-272020-01-272020-04-272020-07-272020-10-272021-01-272021-04-272021-07-272021-10-272022-01-272022-04-272022-07-272022-10-272023-01-272023-04-272023-07-27江苏浙江广东福建03060901201502019-07-272019-10-272020-01-272020-04-272020-07-272020-10-272021-01-272021-04-272021-07-272021-10-272022-01-272022-04-272022-07-272022-10-272023-01-272023-04-272023-07-27 请务必阅读最后重要事项 第3页 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2023-07-06 55.90 15.95 15.70 6.53 2.30 96.00 2023-06-29 53.30 14.70 13.80 8.10 2.30 92.20 周度变化 2.6