国信期货甲醇周报：库存延续累积，甲醇震荡整理
2023年11月12日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 本周甲醇主力合约震荡上行，截止周五MA2401价格2487元/吨，周涨幅约2.35%，减仓5.4万手，持仓102万手，基差略有走强至平水附近。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周，内地甲醇价格震荡下行，部分厂家积极出货，下游需求跟进一般。沿海甲醇市场重心走高。太仓地区周均价为2481元/吨，较上周上涨2.39%。部分检修意外增长，下游整体变化不大，市场气氛先弱后强。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在280-289美元/吨，远月到港的伊朗船货商谈在+1-1.5%。欧美甲醇局部市场弱势回撤，欧洲甲醇参考350欧元/吨，美国甲醇参考102-105美分/加仑。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至11月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.07%，较上周下跌1.17个百分点，较去年同期上涨5.51个百分点；西北地区的开工负荷为82.27%，较上周下跌0.78个百分点，较去年同期上涨4.19个百分点。本周西北、华北、华中、西南地区开工负荷下降影响，全国甲醇开工负荷下降。 2.2甲醇进出口量 本周进口利润上行至30元/吨左右，转口利润维持较好。 2.3甲醇港口库存 沿海甲醇库存110.55万吨，环比上涨8.03万吨，涨幅7.83%，同比上涨99.95%。整体沿海地区甲醇可流通货源49.4万吨，本周进口船货到港增多，江苏主力库区转口船货增多，江苏整体库存相应累积。预计11月中下旬中国进口船货到港量84万吨，沿海集中到港卸货，关注后期下游工厂原料库存变化。 2.4原油、天然气 国际天然气价格略有回落至3美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1580元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场整体跌后反弹。产地煤矿多保持稳定生产，坑口价格承压，随着降温天气来临，港口动力煤市场上行，坑口价格出现小幅反弹。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约78.19%，环比持平。传统下游加权开工率约54%，环比+3.8%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在86.14%，较上周下降0.73个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷84.70%，较上周下降1.92个百分点。本周新疆烯烃装置停车，国内CTO/MTO装置开工继续下行。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至11月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.07%，较上周下跌1.17个百分点，较去年同期上涨5.51个百分点；西北地区的开工负荷为82.27%，较上周下跌0.78个百分点，较去年同期上涨4.19个百分点。本周西北、华北、华中、西南地区开工负荷下降影响，全国甲醇开工负荷下降。 库存方面，沿海甲醇库存110.55万吨，环比上涨8.03万吨，涨幅7.83%，同比上涨99.95%。整体沿海地区甲醇可流通货源49.4万吨，本周进口船货到港增多，江苏主力库区转口船货增多，江苏整体库存相应累积。预计11月中下旬中国进口船货到港量84万吨，沿海集中到港卸货，关注后期下游工厂原料库存变化。 需求方面，本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在86.14%，较上周下降0.73个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷84.70%，较上周下降1.92个百分点。本周新疆烯烃装置停车，国内CTO/MTO装置开工继续下行。 综合来看，国内甲醇开工负荷下降，烯烃装置延续降负，下游需求预期减少，港口库存累积，不过目前宏观情绪较好，且后市存在供应缩减预期，预计短期偏强震荡。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成 任何投资建议。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-6662
