甲醇周报：库存显著累积 甲醇震荡回调

2024年8月31日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 甲醇主力合约完成移仓换月，新主力合约MA2501截止周五价格在2528元/吨，周涨幅1.24%，减仓3.2万手，持仓61万手。基差震荡运行。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周甲醇现货价格涨幅回调。太仓地区周度均价在2489元/吨，较上周上涨1.82%，内蒙古地区周度均价2091元/吨，较上周上升2.78%。内地贸易商积极采购，部分下游加大采购量，且运费继续上行，成交重心上行。下游需求同时也有部分好转，不过港口到货仍较为集中，库存处于高位，上行乏力，周后期涨幅回调。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，CFR中国296美元/吨，东南亚价格在345美元/吨，均变化不大。欧美地区价格上涨，欧洲刚需补货集中，但可售货源有限，价格涨幅扩大，欧洲价格在340欧元/吨左右，较月初上涨5%左右。美国甲醇价格在360美元/吨左右，较月初上涨6%左右。9月欧洲和南美洲仍有甲醇装置计划停车检修，中东、南美洲等地货物实际抵港时间拉长且美国出口到欧洲货物有限，欧美价格保持高位运行。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至8月29日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.38%，较上周提升0.71个百分点，较去年同期下降0.97个百分点；西北地区的开工负荷为83.07%，较上周下降0.48个百分点，较去年同期提升2.54个百分点。本周和宁化学、包钢庆华等进入检修，世林化工、内蒙古国泰、山西焦化、鹤壁煤化工、骏捷新材料、山西万鑫达、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中，全国甲醇开工负荷小幅提升。 2.2甲醇进出口量 本周进口套利窗口维持关闭，转口窗口维持打开。 2.3甲醇港口库存 本周沿海甲醇库存109.3万吨，环比上周上涨11.98万吨，同比下跌1.35%。沿海地区甲醇可流通货源预估45.4万吨，预计9月中上旬中国进口船货到港量67万吨。本周沿海公共仓储到港增多，实际卸货数量增多，且多数库区提货量下降，因此本周沿海甲醇库存延续上涨，近期下游工厂和江苏公共仓储到港船货预期增多，MTO库存偏高，外采意愿走弱。 2.4原油、天然气 国际天然气价格在2.1美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本约1310元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场整体窄幅调整为主，主流煤矿多继续延续平稳生产，下游以刚需为主，市场涨势整体不足，格僵持为主。 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约74%，环比+3.5%。传统下游加权开工率约51%，环比+5%。 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷82.49%，较上周上升2.49个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷75.8%，较上周上升6.03个百分点。南京诚志二期重启恢复，目前稳定运行中，国内CTO/MTO装置开工整体上行。目前沿海外采装置中，宁波富德、诚志一二期、斯尔邦稳定运行，浙江兴兴MTO装置计划降负运行。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 综合来看，国内甲醇供应抬升，不过装置复工进程放缓。国内下游甲醇制烯烃装置重启增多，需求增加，沿海到港大幅增加。短期上行乏力，期货主力减仓，成交缩减，偏弱震荡为主。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165