螺纹钢：库存累积过快，钢价震荡回调热轧卷板：库存累积过快，钢价震荡回调

2025-09-02 李亚飞,金园园国泰君安期货黄崇贵-中国医药城15189901173

核心观点
螺纹钢和热轧卷板库存累积过快，导致钢价震荡回调。基本面数据显示，螺纹钢和热轧卷板均呈现弱趋势，趋势强度分别为-1。

关键数据

价格与成交：螺纹钢期货RB2510收盘价3039元/吨，下跌68元/吨；热轧卷板期货HC2510收盘价2118元/吨，下跌25元/吨。现货价格方面，上海、杭州、北京、广州螺纹钢价格均下跌，唐山钢坯价格与现货卷螺差有所变化。
库存与产量：钢联周度数据显示，螺纹钢库存增加16.35万吨，热轧卷板库存增加4.02万吨，五大品种合计库存增加26.84万吨。重点企业粗钢、生铁、钢材产量环比均有所增长，钢材库存量环比增加60万吨。
表需与宏观：螺纹钢表需增加9.41万吨，热轧卷板表需减少0.55万吨。7月制造业供给指数（MMSI）环比下降4.83%。1—7月全国一般公共预算收入同比增长0.1%。

研究结论
螺纹钢和热轧卷板库存累积速度较快，供需关系失衡导致价格回调。短期内钢价或维持震荡走势，需关注库存变化和宏观政策影响。