甲醇周报：关注近期到港情况

因素影响成本利多受煤炭生产情况核查影响，产地煤价偏强，下游拉运积极性提升；雨水天气增多，沿海地区温度有所下降，电厂日耗同比负增长，其对外招标较少，贸易商参与度不高；全国电厂、港口库存环比去化，但同比仍处在较高水平。后期来看，东部沿海地区气温或再次升高，电厂日耗仍处于上升通道，短期煤价仍偏强，但8月中旬过后，电厂日耗将季节性下滑，介时煤价支撑将减弱。供应利空7月18日-7月24日，赤峰博元（15万吨/年）、奥维乾元（20万吨/年）检修，陕西渭化（40万吨/年）重启；煤制甲醇产量141.7万吨（-1.43）、天然气制甲醇产量11.69万吨（+0）、焦炉气制甲醇产量16.22万吨（-0.3）；下周，多套装置（共420万吨/年）将集中重启，行业开工率或逐步提升；海外方面，伊朗多套装置低负荷运行，马来西亚170万吨/年装置因缺气计划于7月底检修；文莱装置（85万吨/年）计划于8月上旬常规性检修，海外开工有下滑预期。进出口中性因天气不佳，影响港口卸货进度，周到港量仅17.38万吨，处于近五年同期最低位，下周到港预估在39.48万吨左右，但华东预计有台风天气，或影响卸货进度。库存利多港口周度实际提货量23.82万吨，同比略偏低，到港量远低于预期使得港口大幅去库；下周，提货需求或季节性提升，港库有望去化；港口端压力主要来自进口端，关注海外装置变动及对到港量产生的可能影响。需求中性MTO行业开工率维系在中性水平，跟踪企业利润下滑，但外采企业原料库存处于同期高位，短期或不会出现亏损性停车现象；中煤蒙大（60万吨/年）或于月底重启，关注重启进度。其他下游需求较好，加权开工处在同期高位。影响因素分析 价差分析07供应端1204平衡表2906 近期走势05库存1003需求端1805 甲醇2509合约周涨6.51%15002000250030003500400045001月2日2月7日3月14日4月20日5月29日7月4日8月9日9月14日10月26日12月1日内蒙古甲醇市场价（元/吨）2021年2022年2023年2024年15002000250030003500400045001月2日2月4日3月8日4月11日5月17日6月19日7月22日8月24日9月26日11月5日12月8日MA主力合约收盘价2021年2022年2023年2024年 价差分析02 内地装置集中重启，货源偏紧的现象或改善-400-200020040060080010001月2日2月7日3月14日4月20日5月29日7月4日8月9日9月14日10月26日12月1日太仓-内蒙价差2021年2022年2023年2024年2025年-800-600-400-20002004006008001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日江苏-河南价差20212022202320242025 若到港大幅不及预期，港库有望去化253545556575851月1日2月2日3月4日4月4日5月5日6月4日7月5日8月9日9月16日10月25日12月2日企业库存2021年2022年2023年2024年2025年40455055606570758085901月1日2月9日3月18日4月25日6月2日7月9日8月23日10月8日11月25日MTO样本企业原料库存2021年2022年2023年2024年2025年 供应端04 检修损失量（7/18-7/24)地区厂家产能原料西北青海桂鲁80天然气内蒙古博源100天然气苏里格35天然气内蒙古天野20天然气金诚泰30煤青海中浩60天然气陕西黄陵30焦炉气榆林凯越70煤新疆广汇120煤新奥达旗60煤内蒙黑猫30焦炉气西来峰30焦炉气神木化学60煤咸阳石油10天然气延长兴化30煤陕西渭化40煤赤峰博元15天然气兖矿榆林60煤奥维乾元20煤甘肃华亭60煤内蒙易高30煤华北山西大土河25焦炉气山西万鑫达20焦炉气山西宏源15焦炉气山西永鑫10焦炉气山西梗阳30焦炉气山西蔺鑫20焦炉气山西潞宝10焦炉气西南江油万利15天然气华中河南大化50煤华东上海华谊100煤 根据最新检修数据，7月供应量修正至756.56万吨7075808590951001051101151201月3日2月10日3月19日4月26日6月3日7月11日8月25日10月11日11月26日1001101201301401501601701月2日2月4日3月10日4月13日5月16日6月19日7月22日9月1日10月13日11月24日煤制甲醇产量（万吨)2021年2022年2023年2024年2025年3579111315171月2日012345671月1日2月4日3月10日4月12日5月16日6月18日7月22日9月2日10月14日11月25日传统厂家原料采购量2021年2022年2023年2024年2025年 装置集中重启，煤制开工或回升606570758085901月2日2月2日3月4日4月4日5月5日6月5日7月6日8月8日9月15日10月24日12月1日煤制甲醇开工率2021年2022年2023年2024年2025年4550556065701月2日2月2日3月4日4月4日5月5日6月5日7月6日8月8日9月15日10月24日12月1日焦炉气制甲醇开工率2021年2022年2023年2024年2025年 8月到港压力较大051015202530354045501月1日2月4日3月10日4月12日5月16日6月18日7月22日9月1日10月13日11月24日华东地区到港量2021年2022年051015202530354045501月1日2月4日3月10日4月12日5月16日6月18日7月22日9月1日10月13日11月24日2021年2022年 MTO企业原料采购量152025303540451月1日2月9日3月18日4月25日6月2日7月9日8月23日10月8日11月25日甲醇企业待发订单量2021年2022年 MTO行业暂稳，关注中煤蒙大月底重启情况20222426283032343638401月1日2月4日3月10日4月12日5月16日6月18日7月22日9月2日10月14日11月25日甲醇制烯烃产量2021年2022年2023年2024年2025年-4000-3000-2000-100001000200030001月2日2月7日3月14日4月20日5月29日7月4日8月9日9月14日10月26日12月1日MTO-PP毛利2021年2022年2023年2024年2025年 MTO企业装置表 下游加权开工率处于同期高位012345671月1日2月4日3月10日4月12日5月16日6月18日7月22日9月2日10月14日11月25日传统厂家原料采购量2021年2022年2023年2024年 甲醛开工及利润情况02468101214161月2日2月4日3月10日4月13日5月16日6月19日7月22日9月1日10月13日11月24日甲缩醛开工率2021年2022年010203040506070801月1日3月1日5月1日7月1日甲醛开工率20222023 醋酸开工水平同比较高60657075808590951001051月2日2月2日3月4日4月4日5月5日6月5日7月6日8月8日9月15日10月24日12月1日冰醋酸产能利用率2021年2022年2023年 醋酸下游开工率404550556065707580851月2月3月4月醋酸乙烯开工率2021年2022年30323436384042444648501月2月3月4月2021年2022年 MTBE出口接单情况较好303540455055606570751月2日2月9日3月18日4月25日6月2日7月10日8月22日10月7日11月24日MTBE开工率2021年2022年2023年 BDO及下游开工情况304050607080901001月2日2月9日3月18日4月25日6月2日7月10日8月22日10月7日11月24日BDO开工率2021年2022年304050607080901001月2日2月9日3月18日4月25日6月2日7月10日8月22日10月7日11月24日PTMEG开工率2021年2022年 二甲醚产量、开工率05101520251月2月3月4月5月6月7月二甲醚产量2021年2022年2023年 平衡表：修正7-8月产量、进口数据月份1月2月3月4月期初库存232231.98254.10209.05176.37产量776.37685.31731.78731.26795.05进口量104.2356.1847.3078.77129.23总供应880.60741.49779.08810.03924.28MTO426.88390.89454.00442.69447.26甲醛29.1534.1958.8754.7655.12醋酸55.3150.3357.7054.8358.42二甲醚6.304.935.775.866.73BDO17.0914.2415.5117.0617.7917.77MTBE51.0950.2855.1253.8946.20下游投产9.230.007.817.502.01求和595.05544.86654.78636.60633.53其他需求285.57221.86167.34200.67250.00出口量1.200.842.015.441.53总需求880.62719.37824.13842.71885.06供需差-0.0222.12-45.05-32.6839.22 感 谢 观 看免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎