甲醇周报：基本面驱动一般，关注甲醇到港情况

基 本面 驱 动 一 般 ， 关 注 甲 醇 到 港 情 况 联系方式：020-88818033、18813049220王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2023年12月3日 12.4-12.8策略 品种 甲醇供应方面，随着天然气制甲醇开工季节性下滑，国内甲醇开工预计走弱但仍维持季节性高位。需求方面，西北部分MTO存在外采预期，当前MTO开工仍处于高位，但MTO利润收窄情况下，MTO开工后期或有下降，传统下游开工在季节性因素下有所回落。整体而言，供需两端边际转弱预期下，需关注甲醇进口情况，上周甲醇港口库存去化，企业库存及待发同步增加，关注卸货和提货情况。旺季背景下动力煤价格有一定支撑，但高库存限制其涨幅，甲醇自身基本面驱动有限，甲醇或呈现震荡走势，关注甲醇到港量情况。 单边震荡思路，01合约参考2400-2500元/吨 1、行情回顾 •本周甲醇市场反弹上行。西北地区烯烃装置存外采计划，需求向好，加之西南甲醇装置存检修计划，基本面利好，支撑内地甲醇市场上行；港口地区，市场多对12月进口缩量看好，基差报价坚挺，绝对价格走高。 2、价差分析 上周国内甲醇现货价格强 上周甲醇基差呈震荡走势，1-5价差转强 甲醇与相关品种比价 3、供需分析 旺季支撑煤电需求，高库存压制动力煤涨幅 卓创:甲醇开工率环比上涨1.03个百分点 截至11月30日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.79%，较上周上涨1.03个百分点，较去年同期上涨4.12个百分点；西北地区的开工负荷为83.36%，较上周上涨1.42个百分点，较去年同期上涨4.62个百分点。本周期内，受西北、华东地区开工负荷上涨影响，导致全国甲醇开工负荷上涨。截至11月30日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：63.09%，较上周上涨0.75个百分点。 卓创：煤制和焦炉气制开工维持高位，天然气制开工季节性回落 隆众:甲醇开工率环比下降1.92个百分点 甲醇内外盘价差 海外甲醇装置开工环比增加，甲醇到港量有所回落 甲醇库存—卓创：港口库存环比去化，企业库存环比增加 甲醇库存—隆众：港口库存环比去化，企业库存环比增加 甲醇下游—MTO利润继续下降，MTO开工率环比增加，MTO企业库存下降 甲醇传统下游：醋酸开工环比下降，MTBE开工环比下降 甲醇传统下游开工：甲醛开工环比下降，二甲醚开工环比持平 ◆观点 供应方面，随着天然气制甲醇开工季节性下滑，国内甲醇开工预计走弱但仍维持季节性高位。需求方面，西北部分MTO存在外采预期，当前MTO开工仍处于高位，但MTO利润收窄情况下，MTO开工后期或有下降，传统下游开工在季节性因素下有所回落。整体而言，供需两端边际转弱预期下，需关注甲醇进口情况，上周甲醇港口库存去化，企业库存及待发同步增加，关注卸货和提货情况。旺季背景下动力煤价格有一定支撑，但高库存限制其涨幅，甲醇自身基本面驱动有限，甲醇或呈现震荡走势，关注甲醇到港量情况。单边震荡思路，01合约参考2400-2500元/吨 ◆策略 单边震荡思路，01合约参考2330-2450元/吨 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks