汽车行业周报（20261012-20261018）：出口退税退坡压力有望共担，持续关注中欧政策变化

交运设备 2026-10-18 华创证券王英文

汽车折扣率：10月上旬折扣率9.5%，环比微降0.3个百分点，同比持平；折扣金额22076元，环比下降598元，同比增加692元。
乘用车销量：9月乘用车批发销量259万辆，同比-9.5%，环比+8.6%；狭义乘用车批发销量255万辆，同比-9.6%，环比+8.4%；乘用车零售销量163万辆，同比-28.1%，环比+4.9%；出口销量92万辆，同比+64.2%，环比+3.2%。
原材料价格：碳酸锂4Q26均价11.27万元/吨，同比+28%，环比-24%；铝4Q26均价2.36万元/吨，同比+10%，环比持平；铜4Q26均价11.15万元/吨，同比+25%，环比+4%。

整车：政策不明朗下，市场下调明年出口展望，但内需拐点仍是长期机会，建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等。
汽零：
- 机器人：Q4周产加速，全年量产逻辑不变，推荐福赛科技、铁流股份、拓普集团、浙江荣泰。
- AIDC液冷：全年液冷订单明确，关注飞龙股份、中鼎股份。
- AI/智驾：禾赛科技发布Kosmo空间相机和云平台，看好向具身智能延伸，推荐禾赛科技，此外推荐地平线，关注速腾聚创、小马智行、文远知行。
重卡：内需旺季需求边际改善，出口高增，若国标升级持续看好景气度，推荐中国重汽，AIDC方面推荐潍柴动力。

宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。

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猜你想问

中欧汽车贸易政策最新进展如何？

研报指出欧盟对华汽车政策（尤其是混动车出口欧盟方案）仍不明朗，市场需持续关注政策变化。目前政策不确定性较高，对出口市场带来一定影响，但主机厂、经销商、消费者将共同承担退税退坡压力，对主机厂财务影响预计有限。投资者应密切关注中欧贸易政策的后续动向，评估其对行业格局的潜在影响。

电车出口退税退坡对行业影响多大？

电车出口退税明年将退坡，但研报分析认为影响有限。由于主机厂、经销商、消费者将共同分摊退坡成本，因此对单一主机厂的财务压力不会过大。不过，退坡仍可能对出口量产生一定抑制作用，需关注各环节如何应对成本调整。整体来看，电车出口市场仍具韧性，长期发展逻辑未变。

汽车行业内需拐点何时出现？

研报认为中周期看，汽车板块投资机会仍看内需拐点。当前国内汽车市场仍存在结构性机会，特别是新能源汽车领域。建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等具备较强内需基础的企业。随着消费信心的逐步恢复和政策的持续支持，汽车内需有望迎来阶段性拐点，为行业带来长期增长动力。

汽车行业当前市场表现如何？

9月汽车市场呈现分化态势。批发销量同比微降但环比回升，零售销量同比大幅下降但环比改善，出口销量则实现高速增长。汽车折扣率微降，原材料价格涨跌互现。整体来看，市场处于调整期，但出口表现亮眼，内需有望逐步企稳。投资者需关注销量恢复节奏和价格体系变化。

本报告有哪些主要风险提示？

研报提示的主要风险包括：宏观经济不及预期可能影响消费需求；地缘政治波动可能干扰供应链稳定；汽车行业销量不及预期会冲击企业盈利；新车上市销量不及预期可能影响品牌发展；原材料价格波动会加剧成本压力。投资者需综合评估这些风险因素，谨慎决策。