EC周报：政策取消部分商品出口退税，关注Q1抢运力度

综合分析与交易策略

运价表现

• 1/9日SCFI欧线报1719美金/TEU，环比+1.7%。
• 1/5日发布的SCFIS欧线报1795.83点，环比+3%。

供需分析

• 现货运价：阶段性运价高点逐渐显现。
  • MSKWK4上海-鹿特丹2800美金/HC，环比略涨100美金；MSK二开部分港口WK4降至2500/HC，环比调降300美金。
  • OA整体2700-2900；YML1月第三周线下报2650，单航次特价2400-2450；ONE1月下半月降至2500-2600；MSC1月上半月2840，下半月沿用。
• 供给端：
  • 2026/1/9日，上海-北欧5港1月/2月/3月周均运力为30.6/24.76/28.44万TEU。
  • CMA、MSC官网发布春节停航计划，2月和2月供给受到影响，周均运力小幅下跌。
• 需求端：
  • 11月我国外贸维持稳定增长，对欧盟、东盟出口增长显著，对美出口骤降。
  • 机电产品主导增长，劳动密集型产品出口份额略有下滑。
  • 11月亚洲-欧洲集装箱发运量同比+15.5%，亚洲-北美同比-4.7%。
  • 欧线传统旺季来临，货量有所改善，关注春节前出货潮。
• 政策端：
  • 2026年1月8日，财政部、税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告。
  • 自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税；电池产品退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消退税。
  • 预计4/1日前集装箱发运将迎来阶段性抢运，利多近月利空远月合约，盘面可能走出正套逻辑。

地缘风险

• 巴以冲突近期再次升级，关注后续谈判节奏。

策略建议

• 抢运预期带动近月盘面偏强，关注4/1日前抢运力度。
• 套利：6-10正套等待逢低入场机会。

数据来源

• Clarksons，上海航交所，银河期货，海关总署，交通运输部，同花顺，Xeneta

作者承诺与免责声明

• 作者具有期货从业资格证书，承诺独立、客观地出具报告。
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