汽车行业周报（20260907-20260913）：内需有望实现季节性恢复，海外关注中欧汽车政策变化

核心观点与关键数据

• 政策担忧与市场恢复：中欧汽车政策担忧持续发酵，观测窗口预计在9月下旬至10月上旬。内需有望逐步实现季节性恢复。
• 原材料价格：碳酸锂、铝、铜等价格环比下降，但同比仍显著上涨；天然橡胶、钯、铑等价格环比有所波动，同比上涨。
• 行业数据：8月新能源汽车产销量同比增长18.9%和17.8%，占汽车新车总销量60.6%；出口101万辆，同比增长65.3%，新能源汽车出口52.6万辆，同比增长1.3倍。
• 经销商库存：8月汽车经销商综合库存系数为1.58，环比上升6.8%，同比上升20.6%，行业仍处于筑底调整阶段。

投资建议

• 整车：短期受出海政策影响，中长期以内需弹性为主、出口成长为辅。建议布局比亚迪、吉利汽车、零跑汽车；江淮汽车在豪华市场竞争格局稳定，但行业逆风导致标的处于低谷，等待行业重建。
• 汽零：
  • 机器人：9-10月周产加速，全年量产核心逻辑不变，推荐福赛科技、拓普集团、浙江荣泰，关注铁流股份。
  • AIDC液冷：全年液冷订单明确，推荐敏实集团、银轮股份，关注飞龙股份、中鼎股份。
  • AI/智驾：国内L3L4强标已获批发布，海外Cybercab开启公开载客，推荐地平线、禾赛，关注速腾聚创、小马智行、文远知行。
• 重卡：内需进入季节性金九银十，有望恢复。中期看2-3年景气仍会随政策变化继续向上，推荐中国重汽，AIDC链推荐潍柴动力。

行业要闻

• 国内：工信部等九部门印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，提出2030年新能源乘用车、商用车销量占比分别达到70%、40%。
• 海外：大众集团出售德国奥斯纳布吕克工厂，改为制造军工产品；丰田、日产、本田在中国销量同比大幅下滑。

市场表现

• 本周汽车板块涨幅-3.04%，板块排名22/29。
• 汽车指数涨跌TOP5及个股涨跌情况详见原文图表。

风险提示

宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。