纯碱周报：纯碱供给收缩需求增加，短期或有上行动力。

本报告分析了纯碱市场供需变化，指出上周纯碱产量快速回落，供给收缩明显，同时需求有所增加，特别是轻碱需求受碳酸锂开工率提升带动。报告回顾了纯碱及玻璃主力合约走势，分析了期现结构、月间价差，并指出纯碱库存快速去库，但重碱库存仍高于往年同期。成本端，氨碱法亏损扩大，联碱法亏损收缩，行业整体持续亏损。

纯碱行业目前产能过剩，但近期产量大幅回落，显示供给端存在收缩压力。需求端，重碱需求相对稳定但偏弱，轻碱需求因碳酸锂开工率提升而增加，总体需求量有所提升。未来发展趋势需关注产能去化、下游需求恢复情况以及新能源行业对轻碱需求的持续拉动作用。

报告重点分析了纯碱的供给、需求、库存、成本利润及期货市场表现。具体包括纯碱及重碱、轻碱的产量变化，玻璃、光伏玻璃等下游需求情况，纯碱库存去库速度，不同工艺的成本亏损状况，以及期货价格与基本面的背离情况。

当前纯碱市场呈现供给收缩、需求增加的态势，库存快速去库，但重碱库存仍处高位。成本端氨碱法亏损扩大，联碱法亏损收缩，行业整体处于亏损状态。期货价格与基本面存在背离，短期纯碱盘面可能存在上行动力。市场需关注开工及去库情况变化。

本报告提示的风险点包括：一是玻璃行业冷修超预期可能带来的需求下滑风险；二是纯碱落后产能提前出清可能导致的供给端进一步收缩，对市场产生扰动。此外，下游需求恢复速度及新能源行业景气度变化也是影响纯碱市场的重要因素。