长江宏观家喻呼筱系列67中美通胀超预期的背后

2026-10-16 未知机构张东旭

发布时间：2026-10-16 一、核心要点

美国9月CPI环比0.6%、同比3.7%，核心CPI环比0.6%、同比2.6%，PPI环比1.3%、同比5.0%，均超预期2. 10月美国加息预期一度升至50%后回落，CPI公布后美债、金价等异动，PPI公布后市场反应趋缓，当前10月加息概率约20%3. 国内9月PPI同比5.0%、环比1.2%，超预期，CPI同比低于一致预期；PPI上涨受石油、有色输入性通胀，冬季煤炭供需及财政发力带动的黑色系拉动4. 超强厄尔尼诺或助推全球通胀，国内政策以稳为主，本轮政策暂告段落，下一轮观察窗口为12月或明年Q15. 国内货币政策短期总量降准降息概率低，但窗口仍存，当前流动性充裕，支撑利率下行及权益、红利类资产二、风险与关注
美国12月加息可能性，需关注中期选举结果对政策的影响2. 国际油价走势，或持续影响中美通胀节奏3. 超强厄尔尼诺对全球农产品及通胀的潜在冲击4. 国内内需偏弱，政策拉动效果可能不及预期