期货-铁合金日度策略报告

锰硅

• 行情复盘：锰硅主力合约跌0.44%，收于5854元/吨，维持震荡。
• 重要资讯：9月CPI环比上涨0.2%，PPI环比上涨1.2%；1-9月出口钢材降2.6%，进口煤及褐煤增2.2%。
• 市场逻辑：锰硅节后冲高回落，涨跌幅有限。中长期由锰矿决定价格中枢，短期供需无矛盾，价格边际走弱拖累锰硅。高库存压制减轻，下方支撑渐强，铁合金价差有望修复。
• 交易策略：逢低多，下方支撑5750-5800元/吨，上方压力6000-6050元/吨。
• 风险提示：上行风险为锰矿价格走强，下行风险为钢价压制。

硅铁

• 行情复盘：硅铁主力合约跌1.19%，收于5990元/吨，小幅下挫。
• 重要资讯：前三季度货物贸易进出口同比增长18.8%，9月进出口首次突破5万亿元。10月吕梁离石市场主流煤种价格上涨100元/吨。
• 市场逻辑：硅铁继续修复铁合金价差。主产区电价分化，产业竞争加剧。钢厂日均铁水产量约233万吨，需求无明显起色。硅铁缺乏上行驱动，反弹至区间运行高点后面临压力，但回落空间有限，预计维持震荡。
• 交易策略：空单择机兑现利润，下方支撑5850-5900元/吨，上方压力6050-6100元/吨。
• 风险提示：上行风险为电价成本上调，下行风险为下游需求不及预期、钢价压制。