中信银行（601998）财报点评：业绩双增 息差企稳

中信银行（601998）财报点评

投资要点

• 盈利增长保持平稳，息差企稳：2026年上半年，中信银行实现营业收入1094.1亿元，同比增长3.05%；归母净利润376.0亿元，同比增长3.08%。净息差为1.62%，同比微降1BP，但较一季度环比提升1BP，呈现企稳态势。负债端成本管控成效显著，客户存款平均成本率同比下降41BP，有效对冲资产端收益率下行压力。运营效率持续提升，成本收入比25.46%，同比下降1.35pct。
• 资产质量保持稳健底色，信贷结构持续优化调整：截至2026年6月末，资产总额达103,838.4亿元，贷款及垫款总额达60,086.4亿元，其中公司贷款总额为35078.0亿元。不良贷款率为1.15%，与26Q1持平；拨备覆盖率为203.12%，较26Q1提升0.67pct；不良贷款生成率0.55%，与上年同期持平。信贷结构持续优化，绿色贷款余额7890.7亿元，较上年末增长4.87%；房地产贷款占比下降1.10pct。上半年处置不良贷款437.7亿元，资产质量韧性进一步夯实。
• 非息业务多点发力，战略布局积蓄长期增长动能：上半年非利息净收入362.6亿元，同比增长3.69%，占营业收入比重提升至33.14%，其中代理业务手续费同比增长31.66%。零售管理资产余额达5.9万亿元，综合融资余额达15.5万亿元，托管规模达19.4万亿元，交易结算金额达106.4万亿元，同比增长14.94%。战略业务的持续建设，为长期的增长不断积蓄动能。

投资建议

依托中信集团“金融+实业”协同优势，公司在产业金融、跨境金融等领域差异化竞争力显著。随着财富管理、综合融资等战略业务逐步释放价值，经营稳健性与长期成长性兼具。2026年中期拟每10股派现2.03元，股息收益具备较高吸引力。预计26-28年EPS分别为1.32、1.38、1.43元，2026年8月26日收盘价对应0.6倍26年PB，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济下行超预期
• 资产质量恶化
• 行业净息差下行超预期