广发证券 很科技 很广发 广发科技周日谈第172期

这份研报聚焦计算机行业国产链和国产算力，强调三季报前瞻指标如预付款、存货等。推荐寒武纪、紫光股份、浪潮等，看好AI模型公司、工具类软件、数据库、ERP、工业软件等方向。传媒互联网行业关注AI多模态、互动内容，推荐德才股份、会隆，看好阿里算力资源，关注低估值游戏股和出海游戏。电子行业推荐英集芯，其具备电源管理和硅电容双重阿尔法逻辑，移动电源新国标升级将驱动业绩增长，硅电容业务2027年放量将带来利润弹性。

计算机行业发展趋势聚焦国产链和国产算力，重视三季报前瞻指标，推荐寒武纪、紫光股份、浪潮等国产算力企业。看好AI模型公司后续迭代机会，以及工具类软件、数据库、ERP、工业软件等细分领域的发展。这些方向将受益于国产替代和AI技术进步带来的市场机会。

报告重点分析了计算机、传媒互联网和电子三个行业。计算机行业关注国产算力和三季报指标，推荐寒武纪、紫光股份、浪潮等。传媒互联网行业关注AI多模态和互动内容，推荐德才股份、会隆，看好阿里算力资源，关注游戏股。电子行业推荐英集芯，其电源管理和硅电容业务具备双重阿尔法逻辑，新国标升级将驱动业绩增长。

当前市场现状表现为国产替代和AI技术进步带来的机遇。计算机行业国产算力需求增长，传媒互联网行业AI应用逐步落地，电子行业英集芯等企业受益于新国标升级。这些趋势显示出相关行业的发展潜力，但需关注国产供应链渗透率和AI应用进展等因素。

研报提示的风险包括AI下游需求波动，需关注国产供应链国产化渗透率对冲情况。传媒互联网行业AI应用进展不及预期，游戏流水释放慢。电子行业英集芯硅电容业务产能落地和收入释放节奏不及预期，新国标推进存在不确定性。这些风险需持续跟踪，以评估投资策略的稳健性。