香港及中國市場日報

2026-10-05 滙富金融 LIHUYUN

香港及中国市场指数：恒生指数下跌2.6%，中资企业指数下跌2.3%，沪深300指数上涨0.3%。
主要市场指数：美国道指上涨0.5%，标普500上涨0.7%，纳斯达克上涨1.2%，日经平均指数上涨2.0%。
商品价格：金价下跌0.9%，钢价上涨1.3%，银价下跌1.0%，原油下跌1.9%，铜价下跌1.1%，铝价下跌2.2%，铂价下跌1.5%，锌价下跌3.1%，小麦上涨0.0%，玉米下跌0.9%，糖价上涨5.0%，黄豆下跌0.4%，PVC上涨2.6%，CRB指数上涨0.0%，BDI上涨1.1%。
匯率：美元兑港元7.8，美元兑欧元1.1，美元兑日元157.9，美元兑人民币6.7。

公司概况：SHEIN是知名网上时尚及生活方式运营商，2025年在约160个市场拥有约2.73亿名活跃客户，拥有多个品牌，如MOTF、Glowmode、SHEGLAM，并通过SHEIN Xcelerator计划与品牌和设计师合作。
财务表现：2026年上半年收入增长1%至201.34亿美元，但经营利润下跌52.9%至4.93亿美元，经营利润率下降2.8个百分点至2.4%。
原因分析：
- 物流成本上升：履约成本增长15.7%至99亿美元，主要由于订单量增加和运费上升，履约开支占净收入比例上升至49.2%。
- 美国及欧洲市场疲软：产品收入下跌1.9%至174亿美元，主要由于销量减少，原因是美国关税上调和欧盟取消低价值货件关税豁免。
- 其他地区增长：拉丁美洲订单量和客户基础均增长，抵消了美欧跌幅。
- 市场平台业务强劲增长：服务收入增长24.9%至27.01亿美元，占净收入比例上升至13.4%。
未来展望：公司预期2026年第四季度旺季将带动强劲订单增长，对下半年调整后净利润持审慎乐观态度，认为核心业务相对成熟，高油价属短期现象，商城业务模式可带来新收入来源并支持毛利率。
估值：对应2026财年预测市盈率为12.5倍。

预计发布日期及指标：贸易收支（10月6日）、首次申领失业保险金人数（10月8日）、批发库存（10月8日）、成屋销售量（10月13日）、商业库存（10月15日）、零售业销售额（10月15日）、生产者物价指数（10月15日）、工业生产指数（10月16日）、新屋开工与营建许可（10月20日）、新屋销售（10月27日）、耐久财订单（10月27日）、个人收入与支出（10月29日）、采购经理人指数（11月2日）、工厂订单（11月3日）、就业报告（11月6日）、消费者信心指数（10月27日）、国内生产总值（10月29日）、消费者物价指数（10月14日）、汽车销售（10月5日）。

预计发布日期及指标：外汇储备（10月7日）、M2货币供应量（10月9日）、贸易收支（10月14日）、生产者物价指数（10月14日）、消费者物价指数（10月14日）、零售业销售额（10月19日）、工业生产报告（10月19日）、国内生产总值（10年19日）、采购经理人指数（10月31日）。

预计发布日期及指标：采购经理人指数（10月6日）、外汇储备（10月7日）、失业率报告（10月22日）、消费者物价指数（10月22日）、贸易收支（10月28日）、M2货币供应量（10月30日）、零售业销售额（11月3日）、国内生产总值（11月3日）、生产价格（12月14日）、工业生产报告（12月14日）、综合利率（待定）。

石四药集团有限公司、中国利郎有限公司、中国同辐股份有限公司、中国外运股份有限公司、中国安储能源集团、中播数据有限公司、中民控股有限公司、中际旭创股份有限公司、亚太资源有限公司、伟俊集团控股有限公司、六福集团(国际)有限公司、力宝华润有限公司、汇彩控股有限公司、嘉涛(香港)控股有限公司、多点数智有限公司、大快活集团有限公司、大昌集团有限公司、建生国际集团有限公司、新奥能源控股有限公司、新华通讯频媒控股有限公司、新鸿基地产发展有限公司、旭日企业有限公司、东瑞制药(控股)有限公司、申洲国际集团控股有限公司、知行集团控股国际有限公司、蓝思科技股份有限公司、诺诚健华医药有限公司、贪玩吴旭波、赛力斯集团股份有限公司、郑州银行股份有限公司、弘康人寿保险股份有限公司、医思健康、于前两日提交权益露通知。