新秀麗在2026年第一季度在地緣政治逆風下表現穩健，淨銷售額按年增長4.1%至8.29億美元，符合市場預期。增長主要來自DTC渠道及核心品牌新秀麗，亞洲地區（佔總銷售額38.1%）淨銷售額按年增長3.0%，受中國及南韓需求增強所支持。若撇除中東及印度，亞洲淨銷售額按年增長8.4%。
儘管頂線表現穩健，盈利能力受到地緣政治干擾及分銷及市場推廣開支上升（分別按年增長10.8%及12.8%）打擊，淨利潤下跌33.2%，經調整EBITDA下降14.6%，經調整EBITDA利潤率收窄至13.1%。公司預計2026年下半年利潤率將出現更明顯的改善，全年淨銷售額錄得低單位數百分比增長。
公司在季內產生強勁的經營現金流8,540萬美元，較2025年第一季度的850萬美元顯著好轉，淨債務從2025年底的11億美元下降至10.7億美元。此外，管理層公佈一項5,000萬美元的股份回購計劃，現金生成能力穩健，提供充足的財務靈活性。
我們預期新秀麗在2026財年將實現穩定的收入增長，但利潤率將較為疲弱。短期利潤率壓力主要來自油價上升抑制旅遊需求，並推高開支。管理層估計2026財年的分銷及市場推廣開支將上升至銷售額的6.5%。在美國進行潛在第二上市可能是近期的催化因素。該股目前對應2026財年預測市盈率為9.0倍。
