中原证券晨会聚焦

【财经要闻】中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，提出全面实施“人工智能+”行动，加快人工智能等数智技术创新。财政部发布2026年上半年中国财政政策执行情况报告，将加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给。美光科技批准扩大股票回购计划，最高金额上调至351.6亿美元。

【宏观策略】9月A股显著回调，多数宽基指数月度收跌，大小盘及风格间收益分化依旧明显。科创50、创业板指跌幅居前。9月A股驱动因素为美联储加息、长假前的避险效应以及存量资金的博弈。10月市场需等待新一轮增量催化信号，建议围绕AI算力硬件和创新药出海布局，关注三季报超预期个股。底仓配置方面，银行、公用事业等红利资产在震荡市中仍具备防御价值。

【行业公司】

• 家电板块回调，估值再探底，白电估值处于历史低位，部分企业向光通信和液冷赛道转型，市场给予其较高的“跨赛道溢价”。建议关注石头科技、兆驰股份、海信视像等。
• 国产芯片发布计划大幅提前，算力投入呈现加速趋势。阿里、华为等新一代自研芯片上市时间节点大幅前置，国内智算总规模呈现高度集中化特征。建议持续重点关注AI产业链上游及中游环节，包括半导体设备、芯片、存储、光通信、服务器、AIDC、云计算等环节。推荐服务器厂商中科曙光、紫光股份、浪潮信息等。
• 上半年基础化工行业收入利润整体回升，行业景气延续复苏态势。二季度多数子行业营收与净利润环比实现改善，行业盈利能力持续回升，毛利率连续改善。建议关注涤纶长丝、染料、有机硅等子行业，以及电子化学品、封装材料等新材料板块。
• 9月科技板块震荡反弹，机械相关的算力辅助设备、半导体设备、具身智能等产业链出现震荡反弹趋势。建议关注应流股份、派克新材、芯碁微装、华锐精密、鼎阳科技等，以及绿的谐波、步科股份、埃科光电等。
• 工程机械、船舶等周期行业数据仍然持续向好，行业复苏趋势仍在，龙头公司仍有望迎来估值修复。建议继续配置优质周期机械板块防御，重点推荐三一重工、徐工机械、中国船舶等。
• 电力设备及新能源行业上半年净利润增速20.61%，但8月行业表现落后其他行业。建议关注低谷困境反转板块（如风电、光伏）和新质生产力需求端带来的机会。
• 券商板块2026年8月行情回顾：8月券商指数一度破位下行，但月末强势拉回，仍保持较强的指数韧性。预计9月券商板块整体经营业绩环比将再度有所回落。建议关注龙头类上市券商A+H股、逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商等。
• 光纤光缆出口额高速增长，国内多家光纤生产企业产销量大幅增长。建议关注长飞光纤等。
• 汽车行业8月产销环比回升，新能源汽车渗透率达到60.6%，环比提升0.2个百分点，渗透率继续刷新历史新高。建议重点关注三大主线：出海主线、智能化主线、“低估值+新增长曲线”主线。
• 河南省具身智能产业正处于培育和快速起势阶段，已形成“以郑州为核心、多地协同发展”的人工智能产业格局。建议关注鸿元轴承、汉威科技、埃尔森智能科技等。
• 锂电池板块指数上涨6.51%，我国新能源汽车销售164.30万辆，同比增长17.78%。建议关注宁德时代、比亚迪、中创新航等。