期指周报：央行加息国债涨股指跌 IH/IC此消彼长第三周

[备注] K 研究员 商祺（F0275920，Z0010964） Tel：021-61701537 E-mail：shangq@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23楼 (200120)  国务院常务会议听取国企改革发展和监事会对央企监督检查情况汇报，发挥国资对经济高质量发展的支撑作用。国资委进一步强化境外国有资产监管，中铁建总公司由全民所有制改制为国有独资。  证监会核发3家企业IPO批文，筹资总额不超37亿元。显然在平衡数量与金额。对5宗案件作出行政处罚；严查上市公司财务造假,整治市场乱象.  刘士余首次提出“建设资本市场强国”概念;方星海提出资本市场要取得新气象新作为。  11月投资和工业增速继续下滑同步拖累工业品期货和金融股，M2增速反弹短期利多债市，美联储加息次日央行公开市场加息5BP后国债大涨，股债跷跷板效应仍存在。  板块：IF：金融大跌，白马消费新能源涨；IC:大数据、芯片轮动暴涨，消费环保新能源涨。  IF交割日再现前20净多，与11月交割后一致，若延续可能引发新一轮下跌。  技术上，沪深300和中证500持续受阻于20日均线后下跌，但再次受到60日均线支撑，预计下次跌破后可能加速。下周参考IPO减量后的反弹预期以及周五夜盘黑色期货反弹对IH的指导。 研究报告 周报 期指 2017年12月16日 周六 央行加息国债涨股指跌 IH/IC此消彼长第三周 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 1 1、12/11-12/15股指期现表现回顾 图1：当周IF合约行情。 图2：沪深300板块权重、成交额占比 开盘收盘涨跌涨跌%周日均成交量上周成交中证5006,214.64 6,235.7632.60.52732.44亿766.68亿上证502,862.61 2,820.17-45.2-1.58364.9亿489.63亿沪深3004,006.88 3,980.86 -22.52-0.561241.12亿持仓量周增仓IF17124,008.0 3,987.6-10.4-0.2612,4750-24558IF18013,999.0 3,977.0-20.4-0.519,20425,768 +20054IF18033,995.4 3,971.8-18.0-0.451,89410,004 +2083IF18064,000.0 3,970.2-22.4-0.563062,767+290合计23,87838,539 -2131行业/股数权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点银行/2119.68.68-14.33食品农业/62.142.483.85商贸物流/121.921.710.62地产/164.904.31-4.12新能源/82.215.802.42传媒/131.731.890.68券商/318.865.88-10.89钢铁水泥/71.912.07-1.88通信/82.476.40-0.63保险/58.746.67-5.52机械/71.391.85-0.04电气/51.121.480.57医药/214.784.371.18电力/102.550.91-0.91自贸区/60.800.74-0.37煤炭/71.121.05-0.37石油/51.330.76-0.90综合/81.310.96-1.04有色/142.313.150.44汽车/122.861.90-0.08航天/70.780.680.31建工/133.812.39-3.09环保/40.710.670.16铁路/31.481.35-0.40家电/84.854.966.33信息/277.6518.25-2.59航空/51.111.970.04酿酒/44.445.097.45化工/71.161.560.61沪深3001001241亿/天-22.52图1a：当周IC&IH合约行情 图2a：中证500板块权重、成交额占比 开盘收盘涨跌涨跌%周日均成交量持仓量周增仓IC17126,198.2 6,233.659.60.978,726.40-19800IC18016,155.0 6,207.074.01.215,981.219,317 +14749IC18036,090.4 6,125.856.20.93809.66,329 +1451IC18066,020.0 6,015.235.00.59180.01,761+264合计15,697.227,407 -3336IH17122,870.0 2,829.2-37.8-1.328,2210-14801IH18012,885.6 2,825.6-48.2-1.685,14513,831 +11401IH18032,889.6 2,839.8-46.2-1.608504,479+741IH18062,897.8 2,852.4-48.6-1.681811,320 +1320合计14,39619,630 -1339行业/股数权重 成交%贡献点行业权重 成交% 贡献点行业权重成交%贡献点硬件/357.77 18.260.43建工/131.78 1.02-0.60煤炭/81.261.28-2.95软件/286.44 9.7311.21综合/173.93 5.161.80环保/132.522.142.25房地产/336.28 3.09-2.54建材/92.75 2.91-1.51生物/81.961.350.12医药/459.94 9.098.74军工/81.52 1.200.84酿酒/61.030.841.83机械/325.43 4.131.01食品农业/214.81 3.387.40电力/112.260.931.34化工/306.31 7.922.56家电/132.54 1.771.01造纸印刷/41.050.68-1.07有色/224.44 5.062.32服装/70.9 0.75-0.04金融/81.450.93-1.18电气/203.65 2.23-1.64消费/91.56 0.77-0.21新能源/61.581.222.21物流/122.28 2.151.80港口/71.35 0.52-0.06公用/61.080.400.64传媒/193.21 1.68-1.69汽车汽配/152.34 1.65-1.14钢铁/91.81.79-3.86电商零售/183.26 2.913.01通信/81.53 1.300.61中证500100日均732.4亿32.62图3：沪深300成分股最大贡献和拖累点数 图4：中证500成分股最大贡献和拖累点数 最大拖累中国平安-3.243最大贡献美的集团4.102第二大拖累民生银行-3.041第二大贡献伊利股份3.477第三大拖累海通证券-1.646第三大贡献贵州茅台3.459美的集团涨6.48%，伊利股份涨7.28%，贵州茅台涨4.23%；中国平安跌1.55%，民生银行跌4.31%，海通证券跌5.41%最大拖累长电科技-2.183最大贡献小天鹅A2.483第二大拖累天坛生物-1.893第二大贡献协鑫集成2.327第三大拖累深天马A-1.872第三大贡献科伦药业2.039小天鹅A暴涨14.06%，长电科技暴跌7.8%。图:5：IF两近月合约前20净空单 图6： 两近月合约前20净空单数据表 资料来源：中金所 中财期货研究院 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 2 2、ETF申赎情况 3、价差 IF1801持续贴水，升水成为多头陷阱。 IC/IH反弹，持续跷跷板效应。 图:7沪深300ETF+2只RQFII基金份额。 2,1002,6003,1003,6004,1004,6005,100050100150200250300350400华泰柏瑞嘉实RQFII华夏华夏300沪深300（右轴）亿份 来源: 中财期货研究院 Wind 沪深300ETF份额周度变化（亿份）融资额周度变化（亿元）上证50ETF上证50ETF中证500ETF华泰柏瑞嘉实华夏南方易方达华泰柏瑞嘉实份额变化融资额变化份额变化2017/12/15+0.73-0.76-0.01-0.02-0.02+2.43-0.03+4.96+5.07-0.052017/12/8+0.28+0.00-0.04+0.00+0.02-0.26-0.05-2.76+1.55+0.322017/11/24+1.37-0.81-0.01+0.00+0.04+1.81+0.04+10.24+0.62+0.182017/11/17+1.01-0.09+0.33+0.00-0.02+4.10-0.00-3.56+1.33-0.352017/11/10+1.52-0.18+0.00+0.02-0.02+0.76+0.05-1.08+1.51-0.332017/11/3-1.26-0.49-0.11-0.02+0.00+1.09-0.11-0.15+0.13-0.162017/10/27+0.16-0.35-0.13+0.00-0.08+0.94-0.00-8.38+1.59-0.102017/10/20-0.33-0.43-0.07+0.00-0.02-0.41-0.02-7.38+0.85+0.062017/10/13+0.98-0.31+0.04+0.00+0.00+2.61-0.16+5.71+1.20+0.28 图8a IF1801-沪深300 图8b .IC1801/IH1801(7天) 来源: 中财期货研究 Wind 来源: 中财期货研究 Wind 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 3 4、股票账户持仓与资金 截至2月3日，A股持仓账户环比上周减少13.91万至4993.61万户。当周参与交易账户减少195.18万户至1186.45万户；截至12/08,当周散户新开24.09万户，环比减少3.53%。 截止06/16股市结算资金期末余额12205亿元，较前一周减少414亿，日均余额减少309亿。截至当周银证转账净流出677亿。期权日均保证金60.08亿元，期末保证金59.74亿元，银证转账净流入0.33亿元。 截止06/16沪深两市融资余额10157.4亿元，减少120.88亿元；融资担保现金余额1411亿元，增加11亿元。 图9 沪深两市账户统计 4,4504,6004,7504,9005,0505,2005,35005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002015-052015-052015-062015-072015-072015-082015-092015-092015-102015-112015-112015-122016