股指期货周报：期指 IC走势或相对强于IH、IF

金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 12 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES shi 期指IC走势或相对强于IH、IF 毛磊  021-32504851  maolei013138@gtjas.com 证书编号Z0011222 投资要点：  市场展望：两会正式召开，周一李克强总理做了2018年政府工作报告，今年各项目标出炉，对稳增长的力度维持淡化，在改善民生、加快改革、推进开放等方面保持进取。海外方面整体波动有限，但近期央行议息会议密集，加上周五将公布非农数据，外围股市的传导效应仍值得关注。近期宏观数据处于真空期，市场等待开工旺季探明经济短期走向。在两会期间会议、政策密集，预计期指整体走势维稳，呈现宽幅震荡行情，主题投资将继续阶段性主导行情走势，带动期指IC走势强于IH及IF。  策略建议：日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图，同时止损位和止盈位也可参照30点或者50点去设定。从上述基本面分析来看，建议投资者整体以区间思路为主，在回调后做多首选IC操作，注意止盈止损。预计沪深300股指期货主力合约IF1803核心运行区间3850-4080点，上证50股指期货主力合约IH1803核心运行区间2770-2920点，中证500股指期货主力合约IC1803核心运行区间5790-6210点。 注：刘文杰对本文亦有贡献。 2018.03.05 金融衍生品研究 股指期货周报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 2 页 共 12 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 1. 股票市场回顾 上周，A股市场表现分化，呈现八二分化走势。在信息技术等板块主题活跃带动下，中小市值品种出现超跌反弹，消息面上注册制延后，欢迎“独角兽”公司上次催化了市场的题材活跃行情。 图1 上周市场各主要指数涨跌互现 图2 2018年以来创业板指涨幅最大 6.18%2.69%2.35%1.81%-1.05%-1.34%-3.14%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%创业板指中证500中小板指深圳成指上证综指沪深300上证50 1.1%0.1%-0.4%-1.3%-1.6%-1.7%-3.1%-4%-3%-2%-1%0%1%2%创业板指上证50沪深300中小板指上证综指深圳成指中证500 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图3 上周沪深300行业指数涨跌互现 图4 上周沪深300指数分行业贡献点 5.51%2.74%2.35%0.82%0.81%-0.45%-3.02%-3.39%-3.73%-4.51%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%沪深300信息沪深300电信沪深300公用沪深300医药沪深300工业沪深300可选沪深300材料沪深300金融沪深300消费沪深300能源 55.4 9.8 0.2 0.1 -0.2 -6.2 -16.9 -19.9 -21.6 -47.2 -60-40-20020406080信息技术工业公用事业医疗保健电信服务材料能源日常消费可选消费金融 料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图5上周上证50指数分行业贡献点 图6上周中证500指数分行业贡献点 15.5 10.1 1.6 0.0 -0.9 -1.0 -2.7 -6.1 -14.7 -92.7 -100-80-60-40-2002040工业材料电信服务信息技术医疗保健公用事业可选消费能源日常消费金融 72.4 17.5 14.4 12.5 3.3 2.8 0.0 -1.5 -1.7 -6.3 -20020406080信息技术工业可选消费医疗保健公用事业金融电信服务能源材料日常消费 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 3 页 共 12 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 2. 股指期货行情 表1股指期货各合约周成交持仓情况 合约代码周开盘价周最高价周最低价周收盘价涨跌持仓量持仓变化周末结算价成交量成交金额IF18034081.64125.23973.84010.0-39.631,205.00-414.004008.693,45211333160.504IF18044078.64122.83970.04004.4-42.61,063.00863.004002.42,223268776.696IF18064077.04119.03965.43990.0-49.86,285.001,148.003988.66,998846283.440IF18094082.04116.83967.23990.6-50.61,860.00661.003991.21,701205585.188小计40,413.002,258.00104,37412653805.828IC18035876.66074.45865.06035.2201.822,155.00-892.006024.651,3026150108.432IC18045842.66043.65836.65992.0190.0608.00541.005991.21,370163654.004IC18065788.05981.45775.25940.0198.66,156.001,318.005928.65,063598267.692IC18095722.05901.05712.05849.2154.82,060.00636.005840.41,667194451.944小计30,979.001,603.0059,4027106482.072IH18032974.22987.82849.02861.2-92.617,352.00502.002865.671,8116268060.836IH18042978.82989.82850.82864.6-84.6681.00610.002865.81,539133647.774IH18062980.02993.82852.62864.2-94.03,396.00493.002868.44,303375962.844IH18092961.22991.22840.82858.6-94.41,132.00346.002861.01,159101089.590小计22,561.001,951.0078,8126878761.044备注：成交量、持仓量：手（按单边计算）；成交额：万元（按单边计算）；交割日周末结算价为现货指数交割结算价；价格：点。 资料来源：中国金融期货交易所 图7 上周股指期货主力合约涨跌互现 图8 上周股指期货主力合约上证50振幅最大 3.46-0.98-3.13-4-3-2-101234IC1803IF1803IH1803 4.73.73.600.511.522.533.544.55IH1803IF1803IC1803 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图9 股指期货主力合约成交持仓占比 图10股指期货主力合约基差(现货-期货)走势 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%01-2501-3002-0402-0902-1402-1902-2403-01沪深300上证50中证500 -40-2002040608012-2501-0101-0801-1501-2201-2902-0502-1202-1902-26.沪深300上证50中证500 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 4 页 共 12 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 3. 影响因素跟踪 3.1 资金面 公开市场操作：央行上周在公开市场投放5800亿元，考虑到上周有亿元的逆回购到期，央行上周净投放资金5800亿元。 图11 公开市场操作情况 图12 央行公开市场逆回购操作情况 -15000-10000-500005000100001500003-0202-0201-1212-2212-0111-1010-2009-29亿元公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币净投放 05001000150020002500300035001-241-251-261-271-281-291-301-312-12-22-32-42-52-62-72-82-92-102-112-122-132-142-152-162-172-182-192-202-212-222-232-242-252-262-272-283-13-2亿元逆回购数量:7天逆回购数量:14天逆回购数量:28天 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资金价格： 涨跌互现，银行间7天期回购加权利率上涨38.2个bp；3个月SHIBOR上涨1.13个bp；长三角票据直贴利率下跌5个bp。 表2上周主要品种资金价格变动情况 期限2018-03-022018-02-24涨跌（BP)期限2018-03-022018-02-24涨跌（BP)隔夜2.77302.560021.303个月4.71914.70781.131周2.89702.87602.106个月4.73194.72910.282周3.83803.8580(2.00)9个月4.73004.73000.001个月4.04514.0526(0.7