美银：中控技术（A）2026年第二季度业绩不及预期，受聚酰胺市场疲软及运营支出压力影响；工业人工智能业务保持稳健

中控技术在2026年第二季度业绩不及预期，主要受中国过程自动化（PA）市场疲软和产能过剩的影响。公司收入同比下降4%至21亿元人民币，毛利率同比下降1.2个百分点至32.1%。净利润同比下降66%至8000万元人民币，主要由于人工成本和研发费用增加、股权激励费用增加以及税收返还和政府补贴减少。工业人工智能（AI）业务保持稳健，第二季度工业AI收入同比增长9%至2亿元人民币，占公司总收入的9%

中控技术工业人工智能业务保持稳健，第二季度工业AI收入同比增长9%至2亿元人民币，占公司总收入的9%。基于其时间序列预训练Transformer（TPT）技术，工业AI收入在2026年预计将达到8亿至10亿元人民币。分析师重申对中控技术的“买入”评级，认为其工业AI业务在未来3-5年将提供强劲的盈利增长

中控技术所在的中国过程工业自动化赛道，其渗透率正在加速，中控技术需要保持市场份额增长顺利。新业务如软件、UCS、机器人等的发展也相对顺利，这些因素将有助于中控技术的长期发展。但该赛道也面临下游需求不及预期、新兴国内竞争对手加剧竞争等挑战

中控技术当前面临的市场现状是中国过程自动化（PA）市场疲软和产能过剩，导致公司整体业绩不及预期。同时，公司在向工业人工智能业务转型过程中也面临运营支出压力。尽管如此，工业AI业务表现稳健，未来有望成为新的增长点

中控技术研报中提示的相关风险包括：中国过程工业自动化渗透率加速带来的竞争压力、市场份额增长顺利的挑战、新业务如软件、UCS、机器人等发展迅速但面临的不确定性、下游需求不及预期、新兴国内竞争对手加剧竞争、成本上升和ASP下降导致利润率恶化以及关键仪器和其他组件供应短缺等风险